20171217-财通证券-有色金属行业周报_黄金板块大幅上涨_风险仍不可忽视_15页_1mb

有色金属行业周报总结（17/12/11-17/12/17）

核心内容

本周有色金属行业整体呈现先涨后跌的态势，板块周涨幅为 0.74%，强于大盘。黄金板块表现最为亮眼，周涨幅达 3.37%，其中西部黄金、赤峰黄金涨幅突出。基本金属方面，铜、铝、铅锌涨幅较小，而稀土板块则持续下跌。小金属中，钴价继续冲高，周涨幅为 7.66%，成为本周涨幅最大的小金属。

主要观点

• 行业整体表现：有色金属板块走势与A股大盘高度相关，CRB金属现货指数企稳上涨的利好尚未完全反映在有色金属指数上，预计后期待大盘企稳后，有色板块将出现补涨。
• 黄金板块：受美联储加息预期释放影响，黄金板块在周三出现强劲反弹，涨幅达 3.37%。但周四、周五美元企稳，黄金上涨势头受阻，预计下周将小幅走弱。
• 钴价上涨：钴价持续上涨，周涨幅达 7.66%，本月累计涨幅扩大至 12.5%，主要由供需两端共同推动，受益于新能源汽车的发展前景，维持对钴价的乐观预期。
• 小金属波动：镁、锆、铟等小金属价格波动较大，其中镁价小幅回落，锆价稳定，铟价略有下降。
• 行业动向：嘉能可预计2018年锌产量略降，但2019年有望回升。高盛认为全球需求强劲，维持对大宗商品的超配建议。俄罗斯铝业在几内亚的铝土矿项目预计2018年春季投产，秘鲁南方铜业罢工结束，铜产量有望提升。

关键信息

一周金属价格回顾

• 基本金属：LME铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格周涨幅分别为 4.92%、2.18%、3.92%、2.81%、-1.54%、5.66%；SHFE铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格周涨幅分别为 2.36%、0.91%、2.63%、2.32%、-3.48%、1.11%。
• 贵金属：COMEX黄金和白银分别上涨 0.61% 和 1.48%，美元指数波动影响黄金走势。
• 小金属：钴价继续上涨，其他如镁、铟等价格波动不大。

一周板块行情回顾

• 板块整体表现：申万有色金属板块周涨幅为 0.74%，强于上证综指的 -0.73%。
• 子板块表现：黄金板块涨幅最大，锂板块震荡，铝、铜、铅锌涨幅较小，稀土板块下跌。
• 个股表现：涨幅前五为西部黄金（16.88%）、三祥新材（11.83%）、*ST众合（11.49%）、华锋股份（8.79%）、西藏珠峰（7.43%）；跌幅前五为江粉磁材（-12.48%）、和胜股份（-5.85%）、荣华实业（-4.75%）、新华龙（-4.54%）、兴业矿业（-3.84%）。

上市公司重点公告

• 华钰矿业：筹划重大矿产资源收购项目，涉及资源储量可能大于现有，公司股票停牌。
• 西部矿业：为控股子公司提供担保与增资，以增强其经营能力和融资能力。
• 云南铝业：拟收购创能金属燃料电池公司 66% 股权。
• 银泰资源：拟以现金收购上海盛蔚 10.3991% 股权。
• 天齐锂业：配股募集资金用于建设“年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目”。
• 锡业股份：拟收购云锡红河资源 100% 股权。
• 亚太科技：向全资子公司增资用于环保型铝合金材项目建设。
• 格林美：非公开发行股票用于动力电池和三元材料生产线建设。
• 赣锋锂业：向激励对象首次授予限制性股票。
• 贵研铂业：控股股东股份无偿划转，贵金属集团成为新控股股东。
• 白银有色：完成对红鹭矿业 93.02% 股权收购，正在办理工商变更。

行业动向

• 嘉能可：2018年锌产量预计略降至109万吨，2019年有望回升。
• 国家统计局：11月全国十种有色金属产量同比下降 6.9%，但累计产量同比增长 2.5%。
• 进口锌比价：沪锌比值上修至8.15，进口亏损收窄。
• 高盛报告：全球需求强劲，维持对大宗商品的超配建议。
• 铜管企业开工率：11月开工率同比上涨 7.84个百分点。
• Katanga Mining：完成铜钴矿首条生产线试运行，预计2018至2020年钴产量分别为1.1万吨、3.4万吨、3.2万吨。
• 稀土产业：世界首条稀土硫化物隧道窑生产线在包头建成。
• 锂资源争夺：中国企业积极争夺南美锂资源。
• 环境保护税：江西将于2018年1月1日起开征环境保护税。
• 铜价上涨：铜延续最长连涨走势，因全球经济前景改善。
• 俄铝项目：几内亚多个铝土矿项目计划2018年春季投产。
• 秘鲁罢工：南方铜业罢工结束，与工会达成协议。

风险提示

• 美元指数上涨：可能导致贵金属价格下跌。
• 新产能投产：可能对金属价格造成下行压力。
• 股市系统性风险：可能影响有色金属板块整体表现。

投资评级

• 行业评级：增持：预计未来6个月内行业整体回报高于市场 5% 以上。
• 公司评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅预计 15% 以上。
  • 增持：个股相对大盘涨幅预计介于 5% 与 15% 之间。
  • 中性：个股相对大盘涨幅预计介于 -5% 与 5% 之间。
  • 减持：个股相对大盘涨幅预计介于 -5% 与 -15% 之间。
  • 卖出：个股相对大盘涨幅预计低于 -15%。

数据来源

• Wind
• 财通证券研究所
• SMM
• 中国证券业协会
• 信息披露合规

分析师信息

• 李永良，分析师，SAC证书编号：S0160511030007，邮箱：ly@ctsec.com
• 夏利，联系人，邮箱：xial@ctsec.com，电话：0571-87620715