Q2经营环比改善，算力网络产业、工业智能化景气上行_51页_9mb

报告摘要

通信行业23年中报综述总结

1. 行业整体表现

2023H1 通信行业整体营收同比增长 6.11%，归母净利润同比增长 8.63%，扣非后归母净利润同比增长 5.51%。剔除市值超千亿公司后，营收、归母净利润、扣非后归母净利润增速分别为 2.33% / 3.00% / -5.30%。
2023Q2 通信行业营收同比增长 4.29%，环比增长 8.57%；归母净利润同比增长 9.23%，环比增长 63.47%；扣非后归母净利润同比增长 9.05%，环比增长 71.35%。剔除市值超千亿公司后，环比改善更为显著，归母净利润环比增长 75.07%，扣非后归母净利润环比增长 95.64%。

2. 板块表现分化

2023H1，IDC、工业互联网、网络安全及可视化等板块表现突出，营收和归母净利润同比增速均位列行业前五。
2023Q2，IDC、工业互联网、激光行业、网络安全及可视化分析板块业绩良好。除基站设备射频相关部件外，其余板块营收、归母净利润均实现正向增长。
IDC板块：2023H1营收同比增长 30.53%，归母净利润同比增长 62.79%；2023Q2营收同比增长 37.92%，环比增长 16.01%，归母净利润同比增长 68.98%，环比增长 10.67%。润泽科技和数据港表现尤为亮眼。
工业互联网板块：2023H1营收同比增长 31.25%，归母净利润同比增长 36.98%；2023Q2营收同比增长 27.83%，环比增长 48.85%，毛利率为 48.40%。
光模块及器件板块：2023H1营收同比下降 10.55%，归母净利润同比增长 5.77%；2023Q2营收同比下降 16.56%，环比增长 1.31%，归母净利润同比下降 6.04%，环比增长 35.72%。中际旭创和新易盛表现突出。
通信PCB&CCL板块：2023H1营收同比下降 9.73%，归母净利润同比下降 28.01%；2023Q2营收同比下降 7.01%，环比增长 8.56%，归母净利润同比下降 21.99%，环比增长 31.26%。沪电股份和深南电路业绩环比改善。
通信芯片板块：2023H1营收同比下降 14.67%，归母净利润为 -3.43亿元；2023Q2营收同比增长 1.76%，环比增长 43.29%，归母净利润环比增长 28.86%。翱捷科技和长光华芯在新产品布局方面取得进展。
光纤光缆板块：2023H1营收同比增长 4.44%，归母净利润同比增长 20.76%；2023Q2营收同比增长 4.75%，环比增长 25.56%，归母净利润同比增长 47.60%，环比增长 66.22%。中天科技和亨通光电表现突出。

3. 基金持仓情况

2023Q2 通信行业的基金持仓市值占比为 3.06%，环比提升 1.42pct，增幅位列所有行业第二。超配比例改善至 -0.67%，但仍处于历史中枢偏下水平，超配比例仍有较大提升空间。
基金持股市值前三位：中兴通讯（398.52亿元）、中际旭创（295.39亿元）、工业富联（200.07亿元）。
基金持仓占流通股比例前三位：鼎通科技（51.91%）、润泽科技（43.42%）、长盈通（37.86%）。
持股基金机构数前三位：中兴通讯（1467家）、中际旭创（1198家）、中国移动（987家）。
AI产业链：前十持股市值公司中有 7家属于AI产业链，显示市场对AI相关企业的长期成长价值高度关注。

4. 投资建议

核心推荐：紫光股份、烽火通信、锐捷网络、星网锐捷、中兴通讯、中际旭创、华工科技、天孚通信、沪电股份、中国移动、中国电信、中国联通、迪普科技；广和通、杰普特；光库科技、源杰科技、中瓷电子、长光华芯、紫光国微等。
行业数字化与工业智能化：重点关注中国移动、中国电信、中国联通等运营商；紫光股份、锐捷网络、中兴通讯、迪普科技等设备商；华工科技、光库科技、天孚通信、中际旭创等光器件企业；沪电股份、深南电路、生益电子等PCB企业；亨通光电、中天科技等光纤光缆企业。
通信芯片：重点关注紫光国微、光库科技、中瓷电子等，建议关注国内基带通信芯片、接入端通信芯片、光芯片、第三代半导体等相关公司。
军工需求：建议关注七一二、海格通信、盛路通信等相关企业。