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钢材周报 20251208

成材分析：供需双降，钢价震荡运行

核心结论：钢材市场供需两弱，钢价短期呈现震荡态势。

1. 供给端：

   • 全国主要钢厂螺纹钢当周产量环比降16.77万吨，热轧产量环比降4.7万吨。
   • 铁水产量232.3万吨，环比减少2.38万吨。
   • 高炉开工率环比降0.93%，电炉开工率环比降1.41%。
   • 长流程产量降幅大于短流程。

2. 需求端：

   • 螺纹和热卷表观需求本周分别下降10.96万吨和5.36万吨。
   • 房地产数据疲软：1-10月地产投资累计同比下降14.7%，汽车产销环比增量环比增加。

3. 库存与基差：

   • 螺纹、热卷库存全面去化，供应纾困压力得到部分缓解。
   • 基差方面：螺纹基差133元/吨，热卷基差-20元/吨，基差环比小幅走弱。

4. 成本支撑：

   • 原料端价格有所回落，焦煤、焦炭价格出现松动。
   • 钢厂盈利率36.36%，利润改善有限。

短期展望与风险

短期钢价震荡运行，主要受到供需矛盾变化和宏观政策预期影响。建议关注季节性需求释放节奏、美联储降息预期变化以及国内12月重要会议政策方向。

• 风险点：需求波动、宏观政策变动。

数据摘要

截至2025年12月5日：

• 螺纹钢价格3326元/吨，环比上升35元/吨；
• 热轧板卷价格3328元/吨，环比上升10元/吨；
• 主要钢材库存总计环比减少32.4万吨。