20210331-兴业证券-兴证销售每日AH推荐_8页_819kb

兴证销售每日AH推荐 - 20210331 总结

核心内容概述

本报告为兴业证券机构销售团队于2021年3月30日发布的每日AH推荐，涵盖化工、汽车、电子、食饮、金属五大行业，重点推荐扬农化工、福耀玻璃、生益科技、恒顺醋业、华友钴业等公司。报告对各公司的2020年业绩表现进行了回顾，并基于2021年及未来几年的发展预期，给出了相应的投资评级与盈利预测。

行业与公司推荐

【兴证化工】扬农化工

• 核心观点：业绩续创历史最佳，多项目步入收获期。
• 公司优势：
  • 中国农药行业领先企业，产业链布局完善。
  • 全球最大的麦草畏原药生产商，菊酯业务全球竞争格局良好。
  • 南通三期项目已投产，四期项目稳步推进，产业链整合加速。
  • 成为先正达集团核心成员，长期成长性良好。
• 盈利预测：
  • 2021年EPS预测为5.18元，2022年为6.66元，2023年为7.84元。
• 投资评级：维持“买入”评级。
• 风险提示：
  • 收购资产不确定性；
  • 项目建设进度不达预期；
  • 下游需求低迷。

【兴证汽车】福耀玻璃

• 核心观点：业绩略超市场预期，经营持续改善。
• 公司表现：
  • 2020年全年营收199.1亿元，净利润26.01亿元。
  • 2020年第四季度营收61.3亿元，净利润8.8亿元，同比分别增长12.1%和59.1%。
• 增长驱动：
  • 美国工厂经营性利润环比改善。
  • SAM业务减亏，国内饰条业务预计2021年第一季度实现扭亏为盈。
  • 垂直一体化产业链整合降低原材料成本影响。
• 投资预期：
  • 看好全球竞争力提升，重点关注欧洲及美国工厂扩产。
  • 玻璃新技术（如天幕、HUD等）渗透加速，经营杠杆释放。
• 盈利预测：
  • 2021年归母净利预测为41.1亿元，2022年为52.4亿元，2023年为61.5亿元。
• 投资评级：维持“买入”评级。
• 风险提示：
  • 天幕渗透率不及预期；
  • 乘用车产销不及预期；
  • 汇率波动；
  • 芯片问题加重。

【兴证电子】生益科技

• 核心观点：全年业绩稳健增长，涨价弹性可期。
• 公司表现：
  • 2020年全年营收146.87亿元，同比增长10.92%；归母净利润16.81亿元，同比增长16%。
  • 第四季度营收39.97亿元，同比增长6%；归母净利润3.78亿元，同比下滑7.08%，但超出快报近2000万元。
• 增长驱动：
  • 疫情影响有限，全年收入和利润稳健增长。
  • 利润率短期受原材料涨价影响，但有望回升。
  • 国产替代趋势明显，尤其在高频、高速、封装基板基材领域。
• 投资预期：
  • 预计2021-2023年归母净利润分别为22.5亿元、27.0亿元、32.4亿元。
  • 当前PE分别为24倍、20倍、16倍。
• 投资评级：维持“审慎增持”评级。
• 风险提示：
  • 原材料价格大幅上涨；
  • 5G基站建设低预期；
  • 服务器出货低预期。

【兴证食饮】恒顺醋业

• 核心观点：2020年顺利收官，2021年增长可期。
• 公司表现：
  • 2020年全年营收及净利润分别增长12.1%和14.8%。
  • 2021年预计营收22.59亿元，净利润3.61亿元。
• 增长驱动：
  • 产能逐步释放，产品结构优化。
  • 销售渠道扩张稳步推进。
• 投资预期：
  • 2021年PE为54倍，扣非后为60倍。
• 投资评级：维持“审慎增持”评级。
• 风险提示：
  • 原料成本上涨；
  • 宏观经济下滑；
  • 高端产品推广失败；
  • 行业竞争加剧。

【兴证金属】华友钴业

• 核心观点：铜钴板块量价齐发力，期待镍钴项目落地。
• 公司表现：
  • 2020年业绩表现良好，公司正向“龙头”企业转型。
• 增长驱动：
  • 印尼镍钴与三元项目将成为业绩核心贡献点。
  • 全产业链布局带来低成本优势与强大供应链体系。
• 投资预期：
  • 预计2021-2023年归母净利分别为22.79亿元、30.2亿元、39.37亿元。
  • EPS分别为1.88元、2.49元、3.25元。
  • 当前PE分别为37.2倍、28倍、21.5倍。
• 投资评级：维持“审慎增持”评级。
• 风险提示：
  • 需求不及预期；
  • 钴价大幅下跌；
  • 自身项目进展不及预期。

活动预告

• 兴业证券2021年度春季策略会：2021年4月7日-8日，地点：厦门。
• 其他交流活动：
  • 建业新生活：2021年3月31日 10:00
  • 中海物业：2021年3月31日 14:00
  • 华侨城年报交流：2021年3月31日 15:00
  • 荣昌生物业绩后交流：2021年3月31日 15:00
  • 中航光电业绩交流：2021年3月31日 15:30
  • 健康元业绩交流：2021年3月31日 15:30
  • 中车时代电气业绩后交流：2021年3月31日 16:45
  • 中航科工业绩交流：2021年3月31日 19:00

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对同期指数涨幅大于15%；
  • 审慎增持：相对同期指数涨幅在5%-15%之间；
  • 中性：相对同期指数涨幅在-5%-5%之间；
  • 减持：相对同期指数涨幅小于-5%；
  • 无评级：因信息不足或不确定性事件影响。
• 行业评级：
  • 推荐：相对表现优于同期指数；
  • 中性：相对表现与同期指数持平；
  • 回避：相对表现弱于同期指数。

风险提示与法律声明

• 报告仅供兴业证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告信息来源于可靠渠道，但不保证其准确性或完整性。
• 投资者应独立判断，自行承担投资风险。
• 兴业证券及其关联人员可能持有相关公司证券或提供投资银行业务服务，存在利益冲突风险。
• 报告内容可能随市场变化而调整，投资者需关注更新信息。