20230808-国泰期货-所长早读_76页_2mb

期货研究报告内容总结

宏观经济分析

• 美联储内部意见分歧：
  • 威廉姆斯：预计明年失业率将上升至4%以上，不排除2024年初降息；9月可能维持利率不变。
  • 博斯蒂克：预计不必再加息，延长加息至明年可能性小。
  • 鲍曼：仍需进一步加息以降低通胀。
• 9月利率预期：
  • CME“美联储观察”显示，9月维持利率不变概率为85.5%，加息概率14.5%。
• 美元和黄金走势：
  • 美元指数震荡，最终收涨0.06%；黄金现货收跌0.36%，报19364.9美元/盎司。
• 非农数据回顾：
  • 美国7月新增就业187万人，低于预期，失业率3.5%；薪资增长强劲，就业市场韧性仍存。
  • 非农不及预期推动市场预期年内降息概率上升至87%，9月降息概率高。

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品种分析

碳酸锂

• 期现价格大幅回落，现货价至25.65万元/吨，期货主力价至21.98万元/吨。
• 热点补库预期证伪，下游订单下滑，期价承压，建议空头思路。

生猪

• 期现价差扩大，现货单日涨幅近800元/公斤，但近月期货偏弱。
• 投机群体减少，终端消费疲软，短期谨慎看空；关注现货对期货的支撑。

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金属与工业品

铜（趋势强度：-1）

• 现货升水回落，精铜产量增加，仓单库存上升，但全球库存低位支撑价格。
• 美联储紧缩预期预压沪铜价格。

铝（趋势强度：0）

• 沪铝重心在18500一线，社库小幅去库，氧化铝底部支撑。
• 高库存或限制进一步上行。

锌（趋势强度：0）

• 淡季需求淡，消费偏弱，基差受压。

镍（趋势强度：-1）

• 尼克尔库存累计，供应宽松；带钢供需博弈，多空交织。

锡（趋势强度：0）

• 库存居高，产业故事兑现减弱，预期博弈加剧。

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能源与化工

燃料油（趋势强度：-1）

• 高硫价格弱势震荡。
• 进口利润倒挂，国内需求疲软，短期承压。

沥青（趋势强度：1）

• 成本支撑完善，需求逐步修复，震荡偏强。

PTA阳光及MEG

• PTA估值中性，09-01正套有利。
• MEG中期趋势偏弱，胀库矛盾持续。

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交易策略总览

• 总体建议：多空兼顾，关注关键价位分界，顺势而为。
• 激进操作：阿拉丁正套格局、锌利空策略等。
• 回避品种：农产品波动性高，黑色系列需谨慎。

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免责声明
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