20251110-宝城期货-资讯早班车_14页_737kb

宝城期货投资咨询报告

报告日期:2025年11月10日

一、宏观经济数据

CPI同比0.2%（前值-0.3%），PPI同比-2.1%（前值-2.3%），核心CPI连续第6个月上涨；制造业PMI环比持平于49.0%，非制造业PMI环比持平于50.1%。社会融资规模增量9月3.5万亿元；固定资产投资累计同比-0.5%，消费同比4.5%，出口同比-1.1%，进口同比1.0%。

二、商品市场分析

1. 金属
   • 黄金ETF增量创6个月新高，美联储考虑释放流动性。
   • 中国同意广期所铂、钯期货上市。
2. 能化
   中国页岩油开采取得重大突破；日本增强LNG战略储备，哈萨克斯坦石油产量下降；美国国债收益率全线走高。
3. 农产品
   山西秋粮丰收在即，国内通胀数据略显疲软。

三、债券与金融市场

1. 债市
   政策调整导致债基结构性萎缩，超大基金三季度缩水接近1.7万亿元；恒指、纳指下行，避险情绪升温。
2. 汇市
   人民币对美元贬值；非美货币普遍上扬，美元兑日元涨24个基点。
3. 研报摘要
   关注科技成长板块与周期股轮动机会，推荐配置高股息类资产与转债；警惕商品价格波动与违约风险。

关键事件

1. 美联储考虑启动扩大证券持有规模行动。
2. 中美贸易进出口自9月重启增长态势。
3. 欧洲钢铁业寻求保护措施，绿色转型推进。
4. 债券市场E久期策略优势显现，需防范流动性风险。