20230114-华鑫证券-食品饮料行业周报_关注珍酒李渡进度_大众品好于预期_21页_908kb

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

本周食品饮料行业整体表现优于市场，行业涨幅高于沪深300。分析师认为，随着北上广深渝等地疫情感染高峰过去，消费者心态将逐步改善，春节前后有望出现部分复苏。行业复苏顺序为：白酒 > 啤酒 > 休闲食品 = 软饮料 > 速冻食品 > 调味品 > 乳制品。目前维持食品饮料行业“推荐”投资评级。

主要观点

• 白酒板块：白酒回款顺利进行，珍酒李渡集团港交所上市进展受到关注，若成功上市将成为继金徽酒之后第二家上市酒企。重点推荐高端酒（茅台、五粮液、泸州老窖、汾酒）和地产酒四杰（今世缘、洋河股份、金种子酒、顺鑫农业）。
• 大众品板块：整体反馈好于预期，春节消费预期增强。重点推荐速冻三雄（安井食品、三全食品、千味央厨）、休闲食品三剑客（盐津铺子、甘源食品、劲仔食品）和预期差三杰（绝味食品、紫燕食品、中炬高新）。

关键信息

一周新闻速递

行业新闻

1. 11家酒企入选企业信用500强。
2. 1月上旬白酒价格指数上涨。
3. 2022年12月酒类价格同比上涨1.6%。
4. 2022年前11月进口酒量额双降。
5. 5家酒企入选四川省级名单。
6. 国台部署2023生产营销工作。
7. “碧桂园系”入局酱酒。
8. 美团餐饮业线上交易猛增。
9. 百威将与四川资阳加强合作。
10. 天猫京东投放7万瓶飞天茅台，京东酒世界年内布局3000+门店。
11. 山西拟认定7家酒企为“三晋老字号”。
12. 山西吕梁获证白酒生产企业159户。
13. 贵州青酒文化旗舰体验中心启用。
14. 陕西凤翔政协建言白酒产业。
15. 泸州龙马潭区召开郎酒专题座谈会。
16. 遵义2022年白酒增加值增长35.3%。
17. 亳州谯城白酒生产企业共115家。
18. 古蔺、习水签订区域合作协议。
19. 宁夏酿酒产值预计达342.7亿。
20. 习水完成白酒项目年度投资超60亿。
21. 仁怀2022年种植酒用高粱35万亩。
22. 仁怀市领导到访两大行业协会。
23. 宿迁市酒业协会成立。
24. 新疆产区葡萄酒购销签约6.54亿。
25. 宜宾翠屏区打造酿酒专用粮园区。
26. 袁清茂带队赴生产一线调研。
27. 7酒企入选文旅部示范基地名单。

公司新闻

1. 贵州茅台：回应产能/渠道/现金流提问，申请茅糯商标，3.3万瓶飞天茅台将在物美商超投放。
2. 舍得酒业：“舍不得”已局部试销。
3. 酒鬼酒召开浙江千商大会。
4. 汾酒李振寰当选山西省十四届人大代表。
5. 洋河开拓欧洲市场，申请多个酒类商标。
6. 金徽酒开启新五年计划。
7. 汾酒到泸州老窖考察交流。
8. 会稽山无扩充糟烧白酒产能计划。
9. 华润雪花开建40万千升工厂，完成收购金沙酒业55.19%股权。
10. 燕京啤酒子公司通过技术认定。
11. 珠江啤酒加快布局数字营销。
12. 青岛啤酒推免年生肖罐。
13. 习酒注册多个卡通形象商标。
14. 仁怀酒走进山东企业。
15. 郎酒发展获泸州龙马潭区政府支持。
16. 金沙酒业人事变动，侯孝海任董事长。
17. 人人乐回应西风借壳。
18. 白云边上缴税金15.5亿。
19. 京贵酒世家首家体验馆开业。

本周重点公司反馈

本周行业涨跌幅

• 行业表现：食品饮料行业一周涨幅高于沪深300。

公司公告

• 泸州老窖：激励对象名单核查，符合相关规定。
• 舍得酒业：召开临时股东大会，审议增加注册资本及修订章程。
• 老白干酒：2022年净利润预计增加3亿元，同比增77%。
• 口子窖：刘安省先生股份质押情况。
• 酒鬼酒：2023年度日常关联交易预计总额7920.76万元。
• 金徽酒：国泰君安证券发表持续督导报告。
• 华润啤酒：完成股权转让交割，华润酒业控股有限公司持有55.19%股权。
• 燕京啤酒：子公司惠泉啤酒通过高新技术企业认定。
• 李子园：收到证监会关于可转债申请材料审查通知。
• 海天味业：完成经营范围变更及章程修订。
• 加加食品：控股股东被列为失信被执行人。
• 中炬高新：控股股东所持股票被拍卖，拍卖结束。
• 日辰股份：非公开发行A股股票申请未被受理。
• 妙可蓝多：终止发行股份购买资产，召开投资者说明会。
• 伊利股份：提供担保，涉及金额达8.82亿美元。
• 贝因美：召开临时股东大会，申请综合授信额度。
• 熊猫乳品：为控股子公司提供担保。
• 安琪酵母：在宜昌市设立全资子公司，投资5.72亿元。
• 龙大美食：持股5%以上股东股份解除质押。
• 紫燕食品：董事配偶短线交易，获利上交。
• 国联水产：子公司申请融资，公司提供担保。

本周公司涨跌幅

• 白酒涨幅前五：

  1. 洋河股份：9.63%
  2. 舍得酒业：8.56%
  3. 伊力特：7.64%
  4. 今世缘：7.10%
  5. 山西汾酒：6.63%

• 白酒跌幅前五：

  1. 金种子酒：-2.98%
  2. 金徽酒：-0.30%
  3. 古井贡酒：1.30%
  4. 老白干酒：1.84%
  5. 水井坊：2.51%

• 大众品涨幅前五：

  1. 千味央厨：11.70%
  2. 华致酒行：9.92%
  3. 桃李面包：8.99%
  4. 燕京啤酒：8.44%
  5. 千禾味业：7.76%

• 大众品跌幅前五：

  1. 得利斯：-9.10%
  2. 燕塘乳业：-7.71%
  3. 佳禾食品：-6.52%
  4. 加加食品：-5.30%
  5. 好想你：-5.25%

行业核心数据趋势

白酒行业

• 2021年白酒产量：715.6万吨，同比下降3.4%。
• 2021年白酒行业营收：6033亿元，同比增长18.6%。

调味品行业

• 2014-2020年调味品市场规模：从2595亿元增至3950亿元，6年CAGR为7%。
• 2013-2020年百强调味品企业收入：从700亿元增至1627亿元，7年CAGR为13%。

啤酒行业

• 2021年啤酒行业产量：3562万千升，同比增长5.6%。
• 2022年10月啤酒行业产量累计同比：+0.6%。

葡萄酒行业

• 2021年葡萄酒行业产量：26.8万千升，同比下降29.1%。
• 2022年10月葡萄酒行业产量累计同比：-23.9%。

休闲食品行业

• 2014-2021年休闲食品市场规模：从0.66万亿增至1.4万亿，7年CAGR为11%。

软饮料行业

• 2014-2019年能量饮料市场规模：从200亿元增至428亿元，5年CAGR为16%。

预制菜行业

• 2015-2020年预制菜市场规模：从650亿元增至2527亿元，5年CAGR为31%。

餐饮收入

• 2010-2021年餐饮收入：从1.8万亿增至4.69万亿，11年CAGR为9%。

重点公司信息反馈

良品铺子：

• 实施2023年员工持股计划，授予不超过301.66万股，占当前总股本的0.75%。
• 参与人数不超过90人，包括9位中高层管理人员。
• 持股计划费用预计为7677.25万元，分摊至2023-2026年分别为3891.94/2559.08/1081.21/145.01万元。
• 公司层面业绩考核目标为营收或净利润增长16%至20%，触发解锁比例为80%。
• 个人绩效考核：2023-2025年，每年考核一次，触发解锁比例为80%。
• 持股计划分三期解锁，分别在12/24/36个月时解锁33%/33%/34%。

风险提示

• 疫情波动风险。
• 宏观经济波动风险。
• 推荐公司业绩不及预期的风险。
• 行业竞争风险。
• 食品安全风险。
• 行业政策变动风险。
• 消费税或生产风险。
• 原材料价格波动风险。