> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 俄罗斯炼厂遇袭加剧全球成品油供应紧张总结 ## 核心内容概述 近期，全球成品油市场面临供应紧张局面，主要由多重因素叠加造成。首先，俄罗斯炼厂遭遇无人机袭击，导致开工率降至数年来低位，成品油出口大幅下降，尤其是柴油出口。其次，美伊冲突升级以及美国对伊朗实施海上封锁，进一步加剧了霍尔木兹海峡的通行压力，影响全球原油供应。此外，美国支持重启伊拉克-叙利亚输油管道，旨在削弱伊朗对能源市场的影响力，推动新的贸易路线形成。 ## 主要观点 - **俄罗斯炼厂遇袭**：袭击事件对俄罗斯炼厂产能造成严重打击，成品油出口减少，加剧全球供应紧张。 - **美伊冲突与封锁**：美国对伊朗实施海上封锁，导致霍尔木兹海峡通行量下降，市场担忧第三季度石油供应可能受限。 - **输油管道重启计划**：美国推动伊拉克和叙利亚修复基尔库克至巴尼亚斯输油管道，以替代部分伊朗石油运输路线，降低对霍尔木兹海峡的依赖。 - **国际油价上涨**：受地缘政治风险上升影响，国际油价单日涨幅创下6年来新高，反映出市场对供应中断的担忧。 - **市场分化持续**：原油市场与成品油市场分化加剧，裂解价差维持坚挺，供应弹性下降成为市场主要特征。 ## 关键信息 ### 市场动态 - **纽约原油期货**：截至7月14日收盘，8月交货的轻质原油上涨1.20美元，涨幅1.54%，报79.34美元/桶。 - **布伦特原油期货**：9月交货的伦敦布伦特原油上涨1.43美元，涨幅1.72%，报84.73美元/桶。 - **SC原油**：截至7月15日2:30收盘，SC原油主力合约上涨2.82%，报511元/桶。 - **单日最大涨幅**：7月13日，国际油价单日涨幅达9.42%（纽约）和9.59%（布伦特），为2020年5月以来最大。 ### 政策与地缘政治 - **美国支持输油管道重启**：美国推动伊拉克与叙利亚修复基尔库克至巴尼亚斯输油管道，以减少对霍尔木兹海峡的依赖。 - **特朗普政策调整**：特朗普宣布取消对伊朗石油运输的20%补偿费，改为通过海湾国家与美国的贸易和投资协议进行补偿。 - **伊朗局势**：美国指责伊朗领导层存在暴力与恶意，称其将国家引向毁灭，并强调伊朗将不再拥有核武器。 ### 市场分析 - **裂解价差坚挺**：全球汽柴油裂解价差维持高位，反映出供应紧张与需求稳定的矛盾。 - **供应弹性下降**：全球其他地区缺乏剩余产能，成品油供应弹性显著下降，市场对价格波动更加敏感。 - **投资建议**：鉴于中东局势反复，建议投资者采取观望策略，避免短期风险。 ## 风险提示 - **下行风险**：流动性危机、宏观黑天鹅事件可能对市场造成冲击。 - **上行风险**：霍尔木兹海峡通航油轮数量持续下降，可能进一步推高油价。 ## 图表说明 - **图1**：原油期货价格走势，显示近期油价上涨趋势。 - **图2**：原油期货与国内成品油价格走势对比，揭示两者之间的裂解价差。 - **图3**：原油期货与美债收益率走势对比，反映市场对风险资产的偏好变化。 - **图4**：原油期货与铜价走势对比，体现大宗商品市场联动性。 - **图5**：原油期货与金价走势对比，显示能源与贵金属市场的相关性。 - **图6**：中国炼厂利润，反映国内炼油行业盈利能力。 ## 本期分析研究员 - **潘翔** 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 - **康远宁** 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 ## 联系方式 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 | 邮编：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。报告观点仅为当日判断，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担任何法律责任。未经授权，不得以任何形式使用或传播本报告内容。