> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** <table><tr><td>项目类别</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td><td>项目</td><td>最新</td><td>环比</td></tr><tr><td rowspan="4">期货盘面</td><td>T主力收盘价</td><td>107.930</td><td>0.08%</td><td>T主力成交量</td><td>77005</td><td>22932↑</td></tr><tr><td>TF主力收盘价</td><td>105.655</td><td>0.04%</td><td>TF主力成交量</td><td>60586</td><td>16070↑</td></tr><tr><td>TS主力收盘价</td><td>102.334</td><td>0%</td><td>TS主力成交量</td><td>29841</td><td>-1394↓</td></tr><tr><td>TL主力收盘价</td><td>111.270</td><td>-0.04%</td><td>TL主力成交量</td><td>157285</td><td>67912↑</td></tr><tr><td rowspan="4">期货价差</td><td>TL2603-2606价差</td><td>-0.11</td><td>+0.02↑</td><td>T03-TL03价差</td><td>-3.34</td><td>0.16↑</td></tr><tr><td>T2603-2606价差</td><td>0.07</td><td>-0.01↓</td><td>TF03-T03价差</td><td>-2.28</td><td>-0.05↓</td></tr><tr><td>TF2603-2606价差</td><td>0.01</td><td>-0.01↓</td><td>TS03-T03价差</td><td>-5.60</td><td>-0.08↓</td></tr><tr><td>TS2603-2606价差</td><td>-0.03</td><td>+0.00↑</td><td>TS03-TF03价差</td><td>-3.32</td><td>-0.03↓</td></tr><tr><td rowspan="2">期货持仓头寸(手)</td><td>T主力持仓量</td><td>232326</td><td>-53↓</td><td>T前20名多头</td><td>208,418</td><td>54↑</td></tr><tr><td>T前20名空头</td><td>213,564</td><td>2776↑</td><td>T前20名净空仓</td><td>2,219</td><td>2574↑</td></tr><tr><td rowspan="6">2026/1/14</td><td>TF主力持仓量</td><td>137594</td><td>-1126↓</td><td>TF前20名多头</td><td>131,004</td><td>585↑</td></tr><tr><td>TF前20名空头</td><td>137,850</td><td>167↑</td><td>TF前20名净空仓</td><td>6,846</td><td>-418↓</td></tr><tr><td>TS主力持仓量</td><td>72512</td><td>-297↓</td><td>TS前20名多头</td><td>60,688</td><td>-305↓</td></tr><tr><td>TS前20名空头</td><td>67,128</td><td>311↑</td><td>TS前20名净空仓</td><td>6,440</td><td>616↑</td></tr><tr><td>TL主力持仓量</td><td>142460</td><td>-2796↓</td><td>TL前20名多头</td><td>139,205</td><td>-1279↓</td></tr><tr><td>TL前20名空头</td><td>143,615</td><td>-2662↓</td><td>TL前20名净空仓</td><td>4,410</td><td>-1383↓</td></tr><tr><td rowspan="3">前二CTD(净价)</td><td>250018.IB(6y)</td><td>100.334</td><td>0.0937↑</td><td>220025.IB(6y)</td><td>99.0955</td><td>0.0808↑</td></tr><tr><td>230014.IB(4y)</td><td>104.5777</td><td>-0.0028↓</td><td>240020.IB(4y)</td><td>100.8844</td><td>0.0617↑</td></tr><tr><td>250017.IB(2y)</td><td>100.0469</td><td>0.0163↑</td><td>220022.IB(2y)</td><td>101.9228</td><td>0</td></tr><tr><td>*报价截止16:00</td><td>210005.IB(17y)</td><td>125.6415</td><td>-0.1114↓</td><td>210014.IB(18y)</td><td>122.3742</td><td>-0.1984↓</td></tr><tr><td rowspan="2">国债活跃券*(%)</td><td>1y</td><td>1.2375</td><td>0.25↑bp</td><td>3y</td><td>1.4575</td><td>0.00↑bp</td></tr><tr><td>5y</td><td>1.6250</td><td>0.00↑bp</td><td>7y</td><td>1.7385</td><td>-0.15↓bp</td></tr><tr><td>*报价截止16:15</td><td>10y</td><td>1.8475</td><td>-0.40↓bp</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="2">短期利率(%)</td><td>银质押隔夜</td><td>1.4286</td><td>10.86↑bp</td><td>Shibor隔夜</td><td>1.3900</td><td>-0.10↓bp</td></tr><tr><td>银质押7天</td><td>1.5800</td><td>3.00↑bp</td><td>Shibor7天</td><td>1.5500</td><td>2.70↑bp</td></tr><tr><td>*DR报价截止16:00</td><td>银质押14天</td><td>1.6000</td><td>0.00↑bp</td><td>Shibor14天</td><td>1.5670</td><td>3.30↑bp</td></tr><tr><td>LPR利率(%)</td><td>1y</td><td>3.00</td><td>0.00↑bp</td><td>5y</td><td>3.5</td><td>0.00↑bp</td></tr><tr><td rowspan="3">公开市场操作</td><td colspan="6">逆回购操作:</td></tr><tr><td>发行规模(亿)</td><td>2408</td><td>到期规模(亿)</td><td>286</td><td>利率(%) /天数</td><td>1.4/7</td></tr><tr><td colspan="6">2122</td></tr><tr><td>行业消息</td><td colspan="6">1、2026年1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。2、工信部印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）》，到2028年，工业互联网平台高质量发展取得积极成效，“专业型+行业型+协作型”多层次平台体系持续壮大，具有一定影响力的平台超450家；平台的要素资源连接能力大幅增强，重点平台的数据增值、模型沉淀和人工智能开发应用能力显著提升，工业设备连接数突破1.2亿台(套)；平台普及率达到55%以上，基本建成泛在互联、数智融合、深度协同、开源开放的新一代工业互联网平台生态。3、海关总署公布数据显示，中国2025年12月出口（以美元计价）同比增6.6%，前值增5.9%；进口增5.7%，前值增1.9%；贸易顺差1141.4亿美元，前值1116.8亿美元。2025年我国外贸进出口达45.47万亿元，增长3.8%。其中，出口26.99万亿元，增长6.1%；进口18.48万亿元，增长0.5%。</td></tr></table> 瑞达期货研究院公众号 <table><tr><td>观点总结</td><td>周三国债现券收益率涨跌不一，中长端到期收益率普遍下行0.5bp左右，10Y、30Y到期收益率分别变动-0.75、0.75bp左右至1.85%、2.30%。周三国债期货长短表现分化，TS、TF、T主力合约分别上涨0.00%、0.04%、0.08%，TL主力合约下跌0.04%。临近税期资金面边际收敛，DR007加权利率回升至1.57%附近震荡。国内基本面端，12月宏观政策持续显效，我国进出口规模创月度新高，全年出口增长6.1%，且结构持续优化，其中高技术产品出口增长13.2%；通胀水平温和回升，CPI同比涨幅持续扩大，PPI降幅收窄至1.9%，全年来看，CPI与上年持平，PPI同比仍处于负值区间。12月官方制造业、非制造业PMI双双回暖，重返荣枯线上。海外方面，美国劳动力市场担忧缓解，12月失业率降至4.4%，非农就业人口增加5万人，美联储1月降息预期落空。美国劳动力市场担忧缓解，12月失业率降至4.4%，非农就业人口增加5万人，美联储1月降息预期落空。美国司法部对美联储主席鲍威尔启动刑事调查，引发市场对美联储独立性担忧。综合来看，债市正逐步消化潜在利空，但权益市场走势、基本面回暖对其压制仍存。开年来商品、权益市场表现强势，对债市情绪造成一定影响，但债券相对性价比提升，配置价值仍存。基本面上，12月制造业PMI、CPI同比回升，当月经济数据大概率边际修复，短期内进一步实施宽货币的必要性有所下降。一季度政府债发行规模预计与2025年同期大体持平，超长债供给的具体比重有待确认，但市场配置力量依然偏弱，超长债供需矛盾仍存。多空因素交织下，预计短期内利率将延续震荡格局。</td><td>瑞期研究客</td></tr><tr><td>重点关注</td><td>1/15 17:00 欧洲央行公布经济公报1/15 03:00 美联储公布经济状况褐皮书</td><td></td></tr></table> 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！备注：T为10年期国债期货，TF为5年期国债期货，TS为2年期国债期货 研究员： 廖宏斌 期货从业资格号F30825507 期货投资咨询从业证书号Z0020723 # 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 # 瑞达期货