20241029-开源证券-恺英网络-002517.SZ-公司信息更新报告_2024Q3利润增速提升_继续关注后续产品线_4页_894kb

恺英网络2024年前三季度业绩增长显著，前三季度营收同比增长2965%，归母净利润同比增长1827%。其中Q3单季度营收同比增长3033%，利润增速更为强劲，主要得益于《原始传奇》《热血合击》等老游戏的稳健表现以及《石器时代：觉醒》《怪物联萌》等新游戏的上线贡献收入。分析师维持公司“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为1818亿元、2167亿元、2401亿元，对应PE分别为161倍、133倍、120倍。

公司产品线持续丰富，近期有多款游戏取得良好数据或即将上线。如3D动作MMORPG《龙之谷世界》在十一测试中表现优异；《斗罗大陆：诛邪传说》开启首轮测试，预约量超23万；《开心小矿工》《原始觉醒》等多款游戏在8月以来陆续获得版号，有望加速推出。此外，公司通过“形意”大模型实现AI全自动游戏生成，或大幅提升研发效率并改善长期利润率。

毛利率提升至82.59%，净利率达34.31%，费用率控制有效推动利润增长。但分析师提醒潜在风险包括储备游戏上线表现或不及预期、老游戏流水下滑等。

从财务预测看，公司未来两年营业收入、净利润将持续增长，估值PE逐步下降，显示出市场对其成长性持乐观态度。