机器视觉产业链深度之一_平板显示检测设备需求或高速增长_18页_1mb

行业总结：机器视觉与平板显示检测设备投资机会

核心内容

随着中国制造升级和智能制造的发展，机器视觉正成为推动行业升级的关键技术之一。其应用广泛且持续扩展，尤其在平板显示检测领域表现突出。机器视觉具备引导和定位、外观检测、高精度检测和识别四大功能，能够替代传统人工视觉，提升效率与精度。未来，机器视觉将与人工智能、大数据深度融合，拓展至更多应用场景，如智能物流、高端制造等。

主要观点

1. 机器视觉是新一代智能制造的亮点

   • 自动化、智能化是中国制造升级的必然趋势，机器视觉作为核心组成部分，将在智能机器人和自动化生产线中发挥重要作用。
   • 中国工业机器人需求年均增速达30%，2016年全球工业机器人市场容量预计达到2700亿元，中国成为全球最大需求国。

2. 平板显示检测设备需求或快速增长

   • 平板显示检测系统以LCD为主，OLED和TouchPanel增长迅速，是当前最看好的机器视觉应用领域。
   • 中国LCD产业向国内转移，带动设备投资快速成长，占全球比重从20%提升至70%以上。

3. 进口替代与业务延伸推动国内企业成长

   • 行业进入壁垒高，竞争缓和，主要由日韩及台湾地区企业主导，但国内企业如精测电子、永创智能、劲拓股份等在技术、服务、客户资源等方面具备竞争力。
   • 国内企业正在加速进口替代，并向高附加值的Array和Cell制程延伸，未来3年有望实现高速成长。

4. 精测电子是重点推荐企业

   • 精测电子是国内面板行业模组段检测设备龙头，具备“光-机-电-软-算”一体化解决方案能力。
   • 公司过去5年收入和利润年复合增速分别达到88%和54%，2016年前三季度净利润增长达220%。
   • 公司计划进一步扩大产品线，从Module段向Cell段延伸，市场空间扩大5倍，预计年复合增速将超过40%。

关键信息

• 下游应用领域：电子制造、汽车、制药、包装机械等占据近70%市场份额，飞机制造、智能物流等具备巨大潜力。
• 技术优势：机器视觉在速度、精度、环境适应性等方面显著优于人类视觉，是实现智能制造的核心要素。
• 投资逻辑：
  • 逻辑一：受益于国内LCD、OLED面板产能扩张，检测设备需求快速增长。
  • 逻辑二：进口替代加速，国内企业技术提升，拓展至高投资制程环节，推动其高速成长。
• 风险提示：OLED产能投产进度不及预期可能影响设备需求增长。

重点推荐企业

行业发展趋势

• 中国机器视觉行业正处于快速成长期，需求规模虽小但增长迅速。
• 未来3年，中国工业机器人销量预计保持每年20%以上增长。
• 平板显示设备投资集中于Array和Cell制程，占比分别为70%和25%，国内企业正逐步缩小与国际领先企业的差距。

图表目录

• 图表1：智能工厂架构
• 图表2：我国机器人市场需求构成
• 图表3：2005—2015年我国工业机器人新安装量（台）
• 图表4：机器视觉系统在产品质量检测中的应用
• 图表5：机器视觉与人类视觉优势对比
• 图表6：中国机器视觉行业正处于快速成长期
• 图表7：机器视觉下游应用市场广阔
• 图表8：全球平板显示制程设备投资变化情况
• 图表9：全球面板产能
• 图表10：全球模组产能
• 图表11：全球面板和模组产能地区分布
• 图表12：LCD产线代数及对应产品尺寸
• 图表13：国内已有较低世代液晶面板生产线情况
• 图表14：2016年低世代线投放高峰（千平方米）
• 图表15：国内高世代液晶面板生产线情况
• 图表16：国内设备投资占全球比重超过70%
• 图表17：OLED面板产能估算（平方米）
• 图表18：京东方19年将拥有仅次于三星的中小尺寸OLED产能
• 图表19：检测设备行业内企业间的竞争要素
• 图表20：全球LCD设备投资中三段制程投资金额变化情况（百万美元）
• 图表21：LCD显示面板生产工艺流程
• 图表22：显示面板检测设备厂商的基本情况
• 图表23：精测电子业务发展战略
• 图表24：精测电子历年营业收入及增速
• 图表25：精测电子历年归母净利润及增速
• 图表26：精测电子毛利率与净利率变化
• 图表27：精测电子主营业务结构-光学检测系统快速增长
• 图表28：精测电子研发投入占比维持高位
• 图表29：2015年精测电子前五名销售客户

总结

机器视觉作为智能制造的重要组成部分，正在加速替代传统人工视觉，尤其在平板显示检测领域，需求持续增长。随着国内LCD和OLED产能扩张，以及进口替代加速，国内检测企业如精测电子、永创智能、劲拓股份将迎来快速发展机遇。建议投资者重点关注具备“光-机-电-软-算”一体化解决方案能力的精测电子，其未来成长空间广阔，有望实现年复合增速40%以上。