20240602-广发期货-原油沥青6月月报_原油_宏观层面压力仍存_下方测试基本面支撑_沥青_基本面仍有压力_震荡格局延续_66页_2mb

原油及沥青月报总结

原油观点

宏观层面，美联储降息预期反复，经济数据走弱导致风险资产承压，原油需求支撑受限。供应方面，OPEC+会议可能维持减产政策，但需关注超预期因素及成员国产量执行情况。库存方面，全球及区域供需分化，内外价差震荡，管理资金持仓继续下滑。整体上，原油呈现震荡走势，若旺季需求不及预期，价格重心可能下移。

沥青观点

沥青供应端炼厂排产小幅回升，但终端需求释放缓慢，叠加资金制约，实际用量有限，导致累库压力持续。成本端原油价格偏弱运行，裂解价差低位运行，修复有限。需求方面，成品油旺季可能对冲部分压力，但整体需求偏弱，油价波动将带动沥青震荡偏弱。