20240310-广发期货-原油沥青周报_原油_内外需求仍存分歧_油价延续震荡走势_沥青_需求不及预期_沥青延续弱势_63页_2mb

2024年3月10日原油沥青周报总结

原油部分

• 上周原油市场呈现震荡走势，OPEC+宣布延长二季度减产计划，供应预期维持偏紧，美国成品油持续去库为油价提供支撑。但国内需求改善缓慢和经济担忧限制了油价上行空间。
• 供应方面：2024年2月OPEC产量环比增加11万桶/日，美国原油产量环比下降10万桶/日至1320万桶/日，美国战略石油储备（SPR）回补计划正在进行，政府寻求购买300万桶含硫原油。
• 需求和宏观预期：美国2月非农就业人口增加275万人，失业率升至39%，美联储6月降息预期升温，互换合约显示降息概率高达80.8%。欧洲经济数据同样显示需求疲软，欧洲央行可能在6月首次降息。
• 供需展望：全球原油供需表偏紧，油价下方支撑较强，但需警惕地缘风险降温后油价回调。短期原油呈区间震荡格局，价格区间参考79-87美元/桶。
• 原油观点：短期关注回调做多机会，若国内需求好转，油价或进一步走强。

沥青部分

• 上周沥青市场偏弱运行，供需双弱格局延续，需求不及预期导致市场交投气氛低迷，部分低价资源冲击市场，炼厂和社会库存双双增加。
• 供需分析：沥青供应排产环比增加，但需求恢复缓慢，国内汽油消费疲软，柴油库存水平高。3月国内沥青总排产量预计221万吨，环比增长23%，但需求端库存率上升，影响消费。
• 价差和展望：沥青裂解价差走弱，价差走弱和库存压力延续。沥青基本面支撑不足，短期延续疲弱走势，需等待下游复工改善，否则将跟随油价探底。
• 沥青观点：短期保持高位偏空思路，06合约参考价格区间3570-3670元/吨。

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