20220718-招商银行-区域研究之工业篇（2022）_东部和资源型省份表现亮眼_关注增长动能可持续性_21页_1mb

区域研究之工业篇（2022）总结

核心内容概述

本报告从工业产出、企业经营、科技创新投入三个维度，对2021年全国各省市工业经济表现进行了系统分析，并对2022年发展趋势进行了展望。整体来看，2021年我国工业经济呈现高速复苏态势，但不同区域表现差异显著，需关注增长动能的可持续性。

主要观点与关键信息

1. 工业产出：东高西低格局持续，资源型省份表现亮眼

• 工业增加值：2021年全国工业增加值达37.26万亿元，规模以上工业增加值增速为9.6%，高于GDP增速1.5个百分点，两年平均增长6.1%。
• 区域分布：东部省份（粤苏鲁浙）继续保持领先，陕西、山西、江西等资源型省份产出规模上升。
• 增速对比：东部和西南省份增速较高，而西北、东北增速低于全国平均水平。其中，广东、江苏、浙江、山东四省合计占全国工业增加值的38.7%，形成“双超双强”格局。
• 特殊表现：北京因医药和电子产业增长，资产利润率显著提升；海南因自贸港政策红利，制造业投资增速全国第一。

2. 企业经营：各项指标普遍改善，西部提升显著

• 企业数量：全国规上企业数量达40.87万家，东部省份（粤苏鲁浙）增量占比近六成。海南、山西增幅连续两年居全国前二。
• 盈利能力：
  • 全国规上企业资产利润率回升至6.16%，西部省份在前十名中占六席。
  • 西北六省利润总额同比增幅均位于全国前十，青海增幅最高达207.8%。
  • 中部省份中，山西、江西盈利改善明显，而河南、湖南、安徽略有下滑。
• 杠杆水平：
  • 全国资产负债率为56.1%，西部和东北省份较高，青海资产负债率最高为72.08%。
  • 东部除天津和山东外，杠杆率微增；甘肃、内蒙古、新疆、辽宁、山东连续两年去杠杆。
• 营运能力：
  • 全国资产周转率提升至95.45%，中部保持优势，西部改善明显。
  • 宁夏、山西、内蒙古存货周转率提升显著，反映企业运营效率提高。
  • 东部应收账款周转率分化明显，福建最高，江苏最低。

3. 科技创新投入：总量格局稳固，中部追赶态势强劲

• R&D经费投入：2020年全国规上工业企业R&D经费投入达10772.27亿元，投入强度为1.01%，较2019年提升显著。
• 区域分布：
  • 东部仍占绝对优势，江苏、浙江、湖南、安徽投入强度进入第一梯队。
  • 中部省份安徽、湖南投入强度增长较快，部分省份已进入全国第一梯队。
• 创新成果：安徽高技术制造业增加值增幅高于全国平均9.2个百分点，显示出较强的创新动能。

4. 工业发展格局：东-中-西-东北梯次分布依旧明显

• 东部：整体表现最佳，粤苏鲁浙增长迅速，北京、上海等城市增长潜力大。
• 中部：工业产出稳步增长，山西、江西表现突出，但河南仍持续乏力。
• 西部：整体改善显著，陕西、四川、重庆为优势省份，内蒙古、新疆等西北省份受益于资源品价格走高，实现多领域快速发展。
• 东北：产出增速全国末尾，黑龙江、吉林资产负债率上升，但吉林盈利能力改善，工业投资增长快，发展潜力较大。

5. 2022年展望：发展承压，下半年有望修复上行

• 东部：受疫情和出口下滑影响，增长动力减弱，但长期基本面稳健，建议关注粤苏鲁浙的工业走势及外贸情况。
• 中部：保持稳定，山西、江西增长面好，安徽新兴产业布局成效显著。
• 西部：受能源行情和政策支持影响，增长有望持续，但需警惕大宗价格波动和“双减”政策对资源型省份的影响。
• 东北：受疫情和汽车行业波动影响，面临较大压力，建议关注龙头企业经营情况。
• 高技术产业：作为经济持续增长的亮点，应重点关注各地相关产业的发展及投融资需求。

总结

2021年全国工业经济整体呈现复苏态势，但区域发展不平衡依旧存在。东部继续保持领先，西部在资源品带动下表现亮眼，中部研发和经营能力稳步提升，而东北仍需进一步改善。2022年，工业发展面临外部冲击，但下半年有望修复上行。建议关注粤苏鲁浙的工业表现，以及高技术产业和资源型省份的可持续发展能力。