20260125-国信期货-苹果月报_优果率问题短期仍难解决_下方存在一定支撑_10页_1mb

国信期货苹果月报总结

核心内容

2026年1月25日发布的国信期货苹果月报指出，苹果市场在供应与需求两端均面临挑战，整体行情预计以区间震荡为主，操作建议采取高抛低吸策略。主要影响因素包括优果率问题、春节备货节奏、出口旺季以及替代水果对终端消费的冲击。

主要观点

1. 供应端分析

• 冷库库存量下降：截至2026年1月22日，全国冷库苹果库存量为632.32万吨，较去年同期下降29.69万吨，为近七年同期最低水平。
• 分地区库存情况：
  • 山东产地库存约245.16万吨；
  • 陕西地区库存约173.69万吨；
  • 非主产区库存约213.47万吨。
• 优果率问题持续：新季苹果优果率问题未解决，导致好货数量偏少，差货占比较高，客商采购成本上升。

2. 需求端分析

• 冷库库存比例下降：全国冷库库存比例为48.01%，较去年同期下降2.11个百分点。
• 春节备货影响：春节时间推迟，节前备货时间延长，利好冷库苹果走货；但后期销售窗口收窄，需关注备货节奏。
• 出口旺季提振需求：1月份为苹果出口旺季，预计一季度出口量环比增长，利好需求恢复。
• 水果价格高位运行：1月份水果价格维持强势，处于近五年历史最高水平，替代水果如柑橘类、车厘子等大量供应，价格偏低，冲击苹果终端消费。

3. 市场趋势与操作建议

• 行情以区间震荡为主：受优果率、产量下滑支撑，苹果期货盘面下方存在一定支撑，但多头减仓导致盘面回落。
• 操作建议：建议采取区间内高抛低吸策略，关注春节备货节奏及出口情况。

关键信息

一、库存与出货情况

• 全国冷库库存：632.32万吨（2026年1月22日），同比减少29.69万吨。
• 全国冷库库存比例：48.01%，较去年同期下降2.11个百分点。
• 周出库量：全国冷库去库存率14.06%。
• 分产区出货情况：
  • 山东：库容比49.93%，出货量略有增加，但同比下滑；
  • 陕西：库容比45.71%，出货量逐渐增加；
  • 副产区：甘肃库容比47.16%，贸易商包装积极性尚可，好货有一定利润。

二、进口与出口分析

• 鲜苹果进口量：2025年12月鲜苹果进口量0.31万吨，环比增长21.31%，同比增长20.02%。
• 进口趋势：进口量有所恢复，但总体规模较小，仅占全国产量不到1%。
• 鲜苹果出口量：2025年12月出口量约15.65万吨，环比增长28.63%，同比增长26.76%。
• 出口趋势：出口旺季集中在第四季度及次年第一季度，预计2026年一季度出口量环比增长，利好需求恢复。

三、替代水果对苹果需求的冲击

• 柑橘类水果：上市时间集中在11月至次年3月，销售压力集中在春节前后，价格偏低，冲击苹果终端需求。
• 其他替代水果：如西瓜、车厘子等，价格较低，进一步削弱苹果的消费吸引力。

四、苹果消费季节性规律

• 上涨概率较大的月份：9月、11月、12月，因库存苹果清库、新果上市及节日效应。
• 下跌概率较大的月份：4月、8月、10月，因时令水果冲击、库存质量下降及新果上市。

产地价格分化

• 好货价格稳定：80#以上一二级果农片红货源意向报价3.7-4.0元/斤，条纹4.0-4.7元/斤。
• 客商货价格较高：80#以上一二级客商货意向报价4.2-5.2元/斤。
• 低质量货源价格下滑：80#以上果农一二三级货源3.0-3.5元/斤，统货2.5-3.0元/斤，三级1.8-2.5元/斤。
• 价格分化趋势：因优果率问题，不同质量货源价格进一步分化，存储后期可能出现好货价格偏高。

后市展望

• 供应端支撑：优果率问题及产量下滑仍对盘面形成支撑。
• 需求端不确定性：春节备货节奏及出口情况将影响行情走势。
• 整体预测：行情预计以区间震荡为主，操作建议关注高抛低吸机会。

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