深度报告-20230619-东吴证券-看好重卡出海突破性机遇_45页_2mb

重卡出海看好全球化机遇，自主品牌加速突破

• 核心机遇：中国重汽等自主品牌重卡出口量2020年起由10万级提升至20万级，未来3-5年预计突破30万量级，东南亚、非洲、拉美等市场为主要增量来源。
• 市场梯队：国际重卡市场分三梯队，第一梯队（欧美、南亚）需求规模大但竞争格局固化；第二梯队（东南亚、独联体、拉美）自主重卡凭借性价比优势快速渗透；非洲为第三梯队，但自主份额已达50%+。

龙头布局与竞争格局

• 中国重汽以成熟渠道体系为核心，市占率稳定在45%-50%。
• 其他品牌：陕汽、解放、东风等加速出海，2022年新增KD工厂至22个，海外经销商超300家。
• 国际巨头经验：戴姆勒（多元收购）、帕卡（整合北美/欧洲）、斯堪尼亚（技术驱动）均通过全球化策略确立领导地位。

投资标的与建议

• 受益企业：中国重汽（全球化渠道领先）、中集车辆（随重卡出口增长受益专用车业务）、潍柴动力（核心部件供应）。
• 风险提示：地缘政治（尤其俄罗斯）、柴油价格波动、国内复苏不及预期。

核心结论：自主品牌重卡通过性价比和渠道布局，正在重塑全球重卡市场格局，未来3-5年净增长空间显著（接近翻倍），全球化溢价与市场扩张双重驱动价值提升。