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熊猫债爆发式扩容力促债市开放 - 债券市场日报2015.12.09总结

核心内容

2015年12月9日的债券市场日报指出，中国债券市场在经历前期调整后，收益率出现分化，信用债市场整体表现不一，利率债收益率普遍下行。同时，熊猫债市场迎来爆发式扩容，韩国政府在中国银行间市场注册发行30亿元人民币主权债券，标志着外资发行熊猫债的进程加快，推动了债市的进一步开放。

主要观点

1. 债市综述

• 信用债收益率出现分化，高评级债券收益率继续降低，低评级债券收益率上升。
• 债市调整逐渐结束，收益率再度下行，但违约风险对市场预期产生警示作用。

2. 利率债

• 国债、政策性金融债和地方债收益率普遍下行。
• 1年期国债收益率下行0.4bp，3年期上行0.1bp，5年期下行1.7bp，7年期下行1.5bp，10年期下行0.4bp。

3. 国债期货

• 10年期国债期货主力合约T1512收盘下跌0.24%，报99.2元。
• 5年期国债期货TF1512收盘下跌0.11%，报100.5元。
• 市场情绪偏弱，但部分远期合约略有上涨。

4. 可转债

• 转债市场整体窄幅调整，中证转债下跌1.9%，上证转债下跌2.48%，深证转债上涨0.26%。
• 多只转债价格下跌，部分转债价格上涨，如歌尔转债。

5. 资金利率

• 上深两交易所回购利率暴涨，GC001、GC007和GC014分别变化5.5bp、20.6bp和17.5bp。
• Shibor各期限变化不大，整体维持稳定。

6. 一级市场

• 债券发行规模持续下降，上周计划发行规模为4461.93亿元，实际发行规模为3952.20亿元。
• 12月9日新债计划发行规模为1564.94亿元，实际发行规模为776.30亿元，发行主体多为银行业成员。

7. 评级调整

• 鹏元下调四川圣达集团信用评级，主体评级由B下调为C，债项评级由BBB下调为B，并列入负面评级观察名单。
• 评级调整原因包括公司未能按期付息及兑付回售债券本金，担保物被冻结。

关键信息

国内经济

• 11月CPI同比上涨1.5%，环比持平，食品价格上涨2.3%，非食品价格上涨1.1%。
• 1-11月平均CPI同比上涨1.4%，经济下行压力仍然存在。

国外数据

• 美国10月批发库存月率下滑，预期0.1%，实际-0.1%，可能影响第四季度经济增速预期。

国内政策

• 养老金运营管理细则正在起草，预计有6000亿资金待入市。
• 中国人民银行及交易商协会推动熊猫债市场扩容，韩国政府注册发行30亿元人民币主权债券。

一级市场发行情况

• 财政部将于12月16日招标发行280亿元7年期国债。
• 绍兴交投计划发行5亿元5年期企债，起息日为2015年12月15日，到期日为2020年12月15日。
• 多家银行及企业发行短债，如宁波银行、德阳银行、平安、招行等。

二级市场表现

• 国债收益率整体下行，但幅度不大。
• 地方债收益率窄幅下行，10年期地方债收益率跌至2.2%以下。
• 信用债收益率分化，铁道债、城投债收益率下行，而产业债和公司债收益率出现分化。

重要资讯

• 李克强强调央企要以效益为中心，推动提质增效升级，提出要对央企进行分类指导，提升市场竞争力。
• 对产能过剩企业实施“总量控制”，并要求遵守环保标准。
• 国企兼并重组需政府调控，但要尊重市场规律。

结论

综上所述，2015年12月9日的债券市场呈现以下特点：

• 熊猫债市场扩容，推动债市开放。
• 利率债收益率普遍下行，信用债收益率出现分化。
• 国债期货市场情绪偏弱，部分合约略有上涨。
• 资金利率波动较大，上深两交易所回购利率暴涨。
• 一级市场发行规模下降，但部分银行及企业仍积极发行债券。
• 评级调整频繁，圣达集团信用评级下调。
• 国内经济温和增长，CPI涨幅扩大，但经济下行压力仍存。
• 央企需提升效益，加强市场适应能力，推动创新发展。

此日报对市场参与者提供了重要的参考，有助于把握市场趋势与政策动向。