20230527-国金证券-2023年4月工业企业利润点评_利润仍在磨底中_7页_922kb

总结

一、利润与经济概况

• 4月工业企业利润当月同比-182%，两年复合同比-134%，利润继续磨底，修复动能不足。
• 利润率拖累显著，主要受需求不足和减税退坡影响。
• 经济处于复苏早期，不平衡特征突出。

二、分行业表现

• 中游装备制造表现亮眼，受益行业包括汽车、通用设备、电热产供、电气机械等。
• 上游行业拖累显著，化工、煤炭采选因商品价格回落利润大幅下降。

三、库存情况

• 工业企业库存去化延续，名义库存同比降幅收窄，库存仍处高位或回落空间较大。

四、风险提示

• 经济复苏不及预期、疫情反复→整体摘要表明，企业利润可能随着政策落地逐步回升。

五、图表摘要目录

• 图表1-18呈现工业利润、利润率、库存变化趋势及行业数据。