20210829-鲁证期货-股指期货月度策略报告_鲍威尔全球央行年会讲话偏鸽_市场情绪或将有所提振_8页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为鲁证期货研究所发布的股指期货月度策略报告，分析了2021年8月中国及全球宏观经济形势、股市及股指期货市场走势，并结合政策与市场情绪，提出了相应的投资策略建议。

主要观点

国内经济形势

• 7月中国制造业PMI和非制造业PMI均低于预期，显示经济复苏基础不稳。
• 疫情反复与极端天气对经济造成压力，中小企业经营状况尤为严峻。
• 政策层面强调稳增长优先于调结构，通过降准等手段支持中小微企业，释放维稳信号。
• 外汇储备稳定，外贸数据良好，但PPI与CPI剪刀差扩大，显示输入性通胀压力。

海外经济形势

• 美联储主席鲍威尔在杰克逊·霍尔年会上讲话偏鸽，未提及Taper时点。
• 鲍威尔强调通胀为暂时性，长期通胀预期与2%目标一致，缩减购债不等于加息。
• 美国劳动力市场虽改善，但尚未达到充分就业，市场情绪因此有所提振。

股指现货市场

• 本月股市呈现震荡走势，中证500指数涨幅最大，创业板指数跌幅最明显。
• 行业板块涨跌分化，钢铁、采掘、银行、房地产等板块表现较好。
• 外资净流入增加，市场活跃度维持高位，融资融券余额小幅上升。

股指期货市场

• 三大期指跟随现货市场震荡调整，中证500期货表现最强。
• 基差方面，沪深300和上证50基差收窄，中证500基差走扩。
• 成交量与持仓量波动不大，整体市场情绪偏谨慎。

关键信息

政策动态

• 730政治局会议：强调稳中求进，宏观政策跨周期调节，稳增长短期优先。
• 国务院常务会议：要求加强跨周期调节，为市场主体纾困解难，运用降准资金支持中小微企业。
• 中央财经委员会第十次会议：强调高质量发展与共同富裕，统筹金融风险防范。

海外动态

• 鲍威尔讲话：未提及Taper时点，强调通胀为暂时性，缩减购债不等于加息。
• 美元指数与美债收益率：受鲍威尔讲话影响，快速下跌。
• 美股与黄金：因市场情绪提振，涨幅明显。

市场数据

• 7月经济数据：制造业PMI 50.4%，非制造业PMI 53.3%，综合PMI 52.4%。
• 外贸数据：前7个月进出口总值增长24.5%，出口与进口均增长。
• 金融数据：MLF操作释放流动性，M2与社融规模增长，但金融数据表现欠佳。

策略配置

投资策略

• 建议：套保仓位适当减持。
• 短期观点：市场情绪可能因鲍威尔讲话提振，对国内股市注入信心，短线偏乐观。
• 中长线观点：国内经济下行压力较大，国际流动性边际收紧，维持股指长线慢牛观点，但月度相对偏防御。

风险因素

• 海外疫情及政策演绎：可能影响全球经济与市场情绪。
• 国内超预期降息：可能对市场流动性产生影响。
• 中美关系大幅缓和：可能改变市场预期与政策走向。

投资咨询信息

• 投资咨询资格号：证监许可[2012]112
• 分析师：李荣凯（宏观及金融期货分析师）
• 联系人：孔天赐
  • 期货从业资格：F3076208
  • 联系电话：0531-81678626
  • 客服电话：400-618-6767
  • 公司网址：www.luzhengqh.com
  • 公众号：鲁证期货（Izqhyjs）、鲁证期货公众号（lzqhwh）

附录

• 图表：包括股指现货与期货走势、成交量与持仓量、基差与价差分析等，均来自wind数据及鲁证期货研究所整理。

字数统计：约990字