20210719-长安期货-纸浆月报_基本面未有显著变化_纸浆宽幅震荡为主_7页_744kb

纸浆月报总结（2021年7月19日）

核心内容

2021年7月19日发布的纸浆月报指出，当前纸浆市场呈现基本面稳定、价格高位震荡、下游需求逐步回暖的态势。整体来看，纸浆进口量及港口库存均有所下降，下游开工率回升，市场信心增强，但短期内价格缺乏大幅上涨动力，预计仍将维持宽幅震荡走势。

主要观点

• 进口量与库存下降：6月份我国纸浆进口量为251.3万吨，环比减少6%，但同比增长2.3万吨，为近五年同期高点。港口库存降至1837千吨，环比与同比均下降约4.3%，库存压力有所缓解。
• 价格仍处中高位：6月份纸浆进口均价为735.69美元/吨，环比上涨。国内针叶浆市场价在6500元/吨左右，整体价格仍处于中高位水平。
• 下游开工率回升：6月份生活用纸、白卡纸及双铜纸开工率均有所回升，分别为50.56%、69.81%和55.27%，表明下游需求开始回暖，市场信心有所恢复。
• 消费与库存变化：5月份纸品消费仍以回落为主，6月份社会库存环比下降11%，同比减少7.78%，库存压力降低。
• 行情展望：纸浆09合约在近期反弹后维持窄幅震荡，短期内不具备大幅上涨条件，亦无深跌因素，操作建议高抛低吸。需关注其他突发风险。

关键信息

一、进口量与库存情况

• 6月进口量：251.3万吨，环比减少6%，同比增长2.3万吨。
• 年度累计进口量：1-6月累计进口1581.4万吨，同比增长7.99%。
• 港口库存：6月港口库存1837千吨，环比与同比均下降约4.3%。
• 青岛港库存：占港口总库存50%以上，6月库存984千吨，环比与同比均下降。

二、价格走势

• 进口均价：6月为735.69美元/吨，环比上涨，同比仅低于2018年同期。
• 国内市场价：
  • 凯利普（Cariboo）针叶浆：6500元/吨
  • 银星（ARAUCO）针叶浆：6450元/吨
  • 中国针叶浆日度均价：6405元/吨
• 纸品价格：整体仍以回落为主，白卡纸均价6364.29元/吨，双胶纸5500元/吨，双铜纸5400元/吨，木浆生活用纸均价5941元/吨。

三、下游开工率与消费

• 生活用纸：6月开工率回升至50.56%，为上半年最高。
• 白卡纸：6月开工率69.81%，较5月有所好转。
• 双铜纸：6月开工率55.27%，较5月回升。
• 双胶纸：6月开工率63.15%，为上半年最低。
• 表观消费量：5月各纸品消费量较低，6月社会库存下降11%，库存压力缓解。

四、操作建议

• 纸浆09合约：预计短期将维持宽幅震荡，操作建议高抛低吸。
• 风险提示：需关注其他突发风险对市场的影响。

附：免责声明

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