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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概述

本报告由川财证券研究所总量研究部发布，时间2022年11月15日，分析师张卓然。报告内容涵盖市场每日热点、川财研究观点、川渝地区周报及风险提示等部分，旨在为投资者提供宏观、策略及区域经济的综合分析。

二、主要观点与关键信息

1. 市场每日热点

• 中美高层会晤：国家主席习近平在巴厘岛与美国总统拜登举行会晤，强调台湾问题是中国核心利益中的核心，是中美关系的第一条不可逾越的红线。
• 小微企业贷款延期政策：央行等六部门联合发布通知，允许2022年第四季度到期的受疫情影响小微企业贷款最长延期至2023年6月30日，以缓解企业资金压力。

2. 川财研究观点

宏观观点

• 房地产政策支持：银保监会、住建部、央行联合发布通知，允许优质房地产企业通过保函置换预售监管资金，以缓解流动性风险，促进房地产市场平稳健康发展。
• A股估值支撑：国内疫情防控政策趋于科学精准，有利于宏观经济复苏，对A股市场整体估值形成支撑。

策略观点

• 海外流动性仍偏紧：尽管近期CPI数据和美联储官员讲话显示加息预期有所缓解，但全球流动性中长期仍将保持偏紧，需警惕政策紧缩带来的溢出效应。
• 北向资金流入：昨日三大指数小幅回落，但北向资金净流入166.02亿元，显示外资对A股市场仍有一定信心。

海外市场动态

• 美股下跌：周一美国三大股指均出现下跌，道琼斯工业平均指数下跌0.63%，标普500指数下跌0.89%，纳斯达克综合指数下跌1.12%。
• 国际油价下跌：美油和布油均出现下跌，分别下跌4.22%和3.61%，收于85.21美元/桶和92.52美元/桶。

产业研究

• 储能行业受政策支持：贵州省发布通知，要求统筹新能源开发与电网送出通道利用，储能设施建设有助于提升消纳能力，预计未来储能建设将提速。
• 黄金市场反弹：受美联储加息预期放缓影响，国际金价强劲反弹，国内黄金期现货价格走高，上金所加强监管以维护市场稳定。

区域研究

• 川渝物流合作加强：川、渝、鄂、皖、苏等地区的30多家港口、航运、物流企业签署战略合作协议，以新田港为核心推进多式联运和综合物流服务，有助于提升区域物流效率。

3. 川渝地区周报分析

• 经济表现：前三季度川渝地区社会消费品零售总额达1.05万亿元，同比增长1.5%，高于全国水平0.8个百分点。
• 消费复苏：一季度消费市场平稳开局，二季度受疫情影响消费复苏受阻，三季度随着政策落地，消费市场回暖，复苏势头增强。
• 估值变化：截至2022年11月11日，四川板块PE为21.44倍，重庆板块PE为28.52倍，均有所下降。
• 个股表现：本周涨幅前三为桥源股份（+28.22%）、海创药业-U（+21.69%）、金科股份（+19.23%）；跌幅前三为英杰电气（-13.84%）、川仪股份（-12.04%）、纵横股份（-10.56%）。
• PPP模式助力基建：四川已纳入财政部PPP管理库项目546个，已开工440个，累计形成实物工程量5378亿元，为经济增长注入动力。

三、风险提示

• 宏观经济增长低于预期
• 新冠疫情持续风险
• 消费恢复不及预期

四、分析师声明

• 张卓然具备证券投资咨询执业资格，报告基于合法合规信息，独立、客观出具，与本人薪酬无直接关联。

五、评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，评级标准同上。

六、重要声明

• 报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播或引用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点仅为当日判断，可能随时调整。
• 投资者需自行评估风险，不应将本报告作为唯一投资依据。
• 报告版权归属川财证券，未经许可不得擅自使用。

七、公司与研究所简介

• 川财证券：成立于1988年，由四川省财政出资设立，现由多家大型企业共同持股，是中国证券业协会会员。
• 川财证券研究所：设于北京、上海、深圳、成都，团队成员来自国内一流学府，提供专业研究、咨询和投资解决方案。