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【中财期货】每日投研焦点总结

核心内容概览

本文档为中财期货每日投研简报，涵盖多个期货品种的行情分析、行业动态、宏观要闻及策略建议，重点关注市场情绪、供需变化、政策影响及地缘政治因素。

主要观点

1. 重点关注品种

• 碳酸锂：5月下游排产良好，库存去化，价格震荡偏强。
• 苯乙烯：美伊冲突反复预期，成本端支撑较强。
• 烧碱：低估值且检修较多，但高库存和高升水压制价格上涨空间。
• 沪金：美伊谈判受挫，局势转为高压僵持，金价承压。
• 铜：受宏观因素及资金情绪影响，震荡偏强。
• 原油：地缘局势反复，油价震荡运行。
• 甲醇、纸浆、天然橡胶、聚乙烯、聚丙烯、油脂、粕类、白糖、棉花、苹果、鸡蛋：均受到美伊冲突、成本端变化、库存、需求及政策等因素影响，整体呈现震荡走势。

关键信息

宏观要闻

• 中美关系：特朗普将赴华访问，或影响美伊局势。
• 中国货币政策：保持适度宽松，关注通胀及外汇占款对流动性的影响。
• CPI与PPI数据：4月CPI同比上涨1.2%，PPI同比上涨2.8%，涨幅扩大。
• 美联储动态：非农数据超预期，就业市场强劲，降息预期降温。
• 地缘政治：美伊谈判陷入僵局，双方对峙加剧，对油价及贵金属形成压制。

重点品种分析

碳酸锂

• 供应：锂矿出口禁令恢复，部分锂矿阶段性停产，冶炼厂库存去化。
• 需求：正极排产改善，储能需求上升，产业链持续修复。
• 趋势：震荡偏强，关注下游价格接受度。

苯乙烯

• 供应：美伊冲突反复，成本端支撑较强。
• 需求：未见明显改善，需关注下游实际需求变化。
• 趋势：震荡偏强，短期受地缘政治影响。

烧碱

• 供应：部分碱厂检修，山东负荷下降，但高库存压制上涨空间。
• 需求：魏桥采购价偏低，后续或有调涨预期。
• 趋势：震荡，正套策略可考虑。

铜

• 供应：冶炼厂承压，加工费下破边界，产量增幅有限。
• 需求：下游企业新增订单衔接不佳，生产节奏偏谨慎。
• 趋势：震荡偏强，关注资金流向与市场情绪。

原油

• 价格：WTI与布伦特油价双双上涨，但涨势持续性有限。
• 库存：美国原油库存减少，但港口库存累积。
• 趋势：震荡，关注地缘局势变化。

氯碱产业链

• PVC：开工率下降，库存累库，期现结构贴水，震荡为主。
• 烧碱：供应偏紧，但库存压制价格，正套策略可考虑。
• 氧化铝：供应回升，但库存压力仍存，震荡运行。

新能源产业链

• 工业硅：产量增幅有限，需求略有改善，价格冲高回落。
• 多晶硅：供需双增，库存压力大，逢高做空。
• 趋势：整体震荡，关注政策及资金动向。

有色金属

• 锌：供应小幅下滑，需求恢复有限，震荡运行。
• 铝：海外供应短缺，国内库存偏高，外强内弱。
• 镍：印尼矿山减产，需求支撑较强，震荡为主。
• 铝合金：成本压力较大，需求偏弱，震荡运行。

黑色建材

• 钢材：库存边际去化，但需求恢复有限，螺纹偏弱。
• 铁矿：供需双强，库存累库，震荡运行。
• 焦煤：供应偏弱，需求持稳，震荡微偏强。
• 铁合金：供应增加，需求走弱，震荡偏弱。

能源化工

• 甲醇：进口受阻，成本支撑较强，但下游利润压缩。
• 纸浆：供应宽松，需求谨慎，震荡运行。
• 天然橡胶：供应预期减少，需求恢复缓慢，震荡为主。
• PX-PTA：成本支撑与基本面拉扯，震荡运行。
• MEG：供应收缩，需求偏弱，震荡走势。
• 聚乙烯、聚丙烯：供应偏紧，需求恢复缓慢，震荡为主。

农产品

• 油脂：棕榈油远月逻辑偏强，豆油近月承压，菜油供应宽松。
• 粕类：豆粕库存加速累积，菜粕受水产需求支撑。
• 白糖：高库存压制现货，远期预期支撑盘面，震荡偏弱。
• 棉花：供应收缩与需求回暖共振，价格高位震荡。
• 苹果：现货低迷，库存压力大，期货震荡调整。
• 鸡蛋：需求进入淡季，库存未明显累积，震荡为主。

策略建议

• 贵金属：短期高波动，黄金下方有支撑，但上方受压制，逢高做空。
• 工业硅：供需紧平衡，资金活跃，关注后续情绪变化。
• 多晶硅：供需双增，库存压力大，逢高做空。
• PVC：库存累库，期现结构贴水，震荡观望。
• 烧碱：正套策略可考虑。
• 原油：震荡走势，关注地缘局势及库存变化。
• 甲醇、纸浆、天然橡胶、聚乙烯、聚丙烯：震荡为主，需关注地缘及供需变化。
• 农产品：油脂、粕类、白糖、棉花、苹果、鸡蛋均以震荡为主，关注库存与政策动向。

结论

整体市场受地缘政治、供需变化及政策影响交织，多数品种呈现震荡格局。建议投资者关注宏观政策及地缘风险变化，结合库存与供需数据，谨慎操作，把握波段交易机会。