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总第3821期：港股市场分析总结

核心内容

2021年6月18日，港股市场在成长股带动下出现反弹，恒指上涨243点，国指上涨57点。市场整体呈现资金从传统周期股向成长股转移的趋势，尤其是受到美联储可能提前加息的预期影响，导致美债曲线斜度放缓走平，从而引发市场重新配置。此外，富时指数调整成分股也促使大市成交量增加至逾2000亿元，是5月27日以来的最高水平。

主要观点

• 市场动态：港股市场在成长股的带动下出现反弹，恒指和国指均录得上涨。
• 资金流向：市场资金从传统周期股（如内险股和内房股）流出，流入成长股（如安踏、药明生物等）。
• 美债曲线变化：美联储提前加息的预期导致短端利率上升，长端利率回落，形成美债曲线走平。
• 成长股表现：部分成长股如安踏因盈喜而股价跳升，创下新高，市场对其关注度持续上升。
• 内险股与内房股表现：内险股和内房股持续下行，中国平安和中国恒大股价再创年内新低，引发市场担忧。
• 市场情绪：市场整体情绪较为乐观，但部分板块仍面临调整压力，需警惕资金面紧张带来的影响。

关键信息

恒指与国指表现

• 恒指收盘报28801点，上涨243点或0.85%。
• 国指收盘报10646点，上涨57点或0.53%。
• 港股主板成交金额增加至2055亿多元，沽空金额为329.6亿元，沽空比例为16.04%，为近期最高。
• 升跌股数比例为823：853，日内涨幅超过10%的股票有37只，跌幅超过10%的股票有31只。

美债曲线变化

• 美国2年期国债收益率升穿0.2%关口，是过去一年来的首次。
• 美国10年期国债收益率延续过去三个月的回落趋势。
• 美债曲线斜率放缓走平，引发市场对利率变化的关注。

成长股与周期股对比

• 成长股以长端利率定价，周期股以短端利率定价。
• 在美债曲线走平时，资金更倾向于流向成长股，如安踏、药明生物等。
• 安踏因上半年盈喜，股价跳升6.4%，创历史新高。

内险股与内房股

• 中国平安下跌1.65%，中国恒大下跌5.07%，均创年内新低。
• 市场担忧资金面紧张，可能对内险股和内房股造成进一步压力。

公司估值与评级

• 提供了多只股票的估值与评级信息，涵盖零售消费、教育、博彩、软件及互联网、硬件及半导体、金融、公用事业、工业制造和基建等多个行业。
• 主要股票包括李宁、安踏、特步、波司登、中洲国际、天虹纺织、BHI国际控股、蒙牛乳业、现代牧业、中国飞鹤、康师傅、统一、旺旺、日清食品、达利食品、黑鸭蛋、农夫山泉、华宝国际、恒安国际、敏华控股、维达国际、谭木匠、国美电器、白云山、海昌海洋公园、海底捞、万洲国际等。
• 每只股票的现价、目标价、评级、20PE、21PE、22PE、20息率、21息率、20-22EPS、每股净资产、市值等信息均有详细列出。

市场展望

• 市场预计资金将继续从传统周期股流向成长股，尤其是那些具有消息题材和高增长潜力的中小盘成长股。
• 建议投资者继续关注成长股的表现，尤其是安踏、药明生物等。
• 同时，需留意内险股和内房股的进一步调整风险，以及市场对美联储提前加息的反应。

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总结：港股市场在成长股的带动下出现反弹，市场资金从传统周期股向成长股转移，主要受到美联储提前加息预期的影响。美债曲线走平促使投资者重新配置，成长股表现突出，但内险股和内房股仍面临下行压力。建议投资者关注成长股的持续表现，同时留意市场动态和资金流向。