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报告摘要

研究所晨报总结

核心内容

2018年5月18日的研究所晨报主要涵盖市场指数表现、股指期货、大宗原材料、国际指数、行业配置建议、个股点评、金工分析及通讯录等信息。整体报告围绕“向‘需’而生，周期突围”的投资逻辑展开，强调政策拐点与资本开支回升对A股市场的影响，并提出“三优”板块（产能利用率提升但产能建设周期长的传统行业、实体融资成本下行受益行业、扩内需受益行业）作为重点配置方向。此外，报告还涉及多个具体个股的评级调整及投资建议，以及对市场主题（如世界杯、雄安新区、国企改革）的分析。

主要观点

市场与指数表现：
- A股市场整体表现温和上涨，但创业板指数下跌。
- 国债指数微涨，反映市场对利率下行的预期。
- 国际市场指数如恒生、日经225、道琼斯等均上涨，显示全球市场偏暖。
投资策略：
- 当前政策拐点推动资本开支上行，成为下一阶段投资逻辑的核心。
- 建议关注“三优”板块：钢铁、石油石化、机械，这些行业具备产能利用率提升、利率下行受益、扩内需潜力。
- 高端制造与新消费（如医疗、旅游）可能是扩内需的重点方向。
个股分析：
- 周大生：首次覆盖，给予“买入”评级，认为其具备成为珠宝界“南极电商”的潜力，成长空间大。
- 峨眉山A：实际控制人变更，利于公司治理改革，预计客流增长与盈利改善。
- 怡亚通：引入深圳国资，有助于提升融资能力，维持“买入”评级。
- 工业富联：IPO融资规模大，为电子制造服务商，建议关注其智能制造转型。
- 其他个股：如金龙汽车、鲁阳节能、三诺生物、东珠景观、楚江新材、浙能电力等均获得不同程度的增持或买入评级。
金工分析：
- 资金流向因子在选股上具有一定实用性，尤其在短期交易中表现较好。
- 对比传统价量因子，资金流向因子具有增量信息。
- 建议关注如“mfd_volinflowrate_open_m”等因子。
主题投资：
- 世界杯主题投资建议关注消费类个股，如啤酒、小龙虾、广告显示屏等。
- 雄安新区规划推进，国企改革逐步深入，关注相关主题。
政策与行业动态：
- 两部委启动国家现代农业产业园创建，推动乡村产业振兴。
- 区块链国家标准公布，显示科技创新趋势。
- 中国科学家在光量子计算和干细胞生产领域取得突破，反映科技投资机遇。

关键信息

市场趋势：流动性边际改善和政策拐点推动资本开支上行，是当前投资逻辑的核心。
行业配置：重点配置钢铁、石油石化、机械等传统行业，以及高端制造、新消费板块。
个股推荐：周大生、峨眉山A、怡亚通、工业富联等个股被重点推荐，给予“买入”或“增持”评级。
主题投资：关注世界杯、雄安新区、国企改革等主题。
技术分析：资金流向因子在选股中表现良好，尤其在短期交易中。
政策支持：现代农业产业园、区块链发展等政策支持相关行业。
风险提示：包括市场系统性风险、消费类个股短期涨幅过高、政策不达预期等。

重点板块与个股推荐

板块/个股	推荐理由
钢铁	产能利用率提升，政策支持
石油石化	资本开支受益，行业周期性
机械	技术升级与资本开支增长
周大生	成长天花板高，具备成为“南极电商”潜力
峨眉山A	实际控制人变更，改革提速
怡亚通	国资入股，融资能力提升
工业富联	全球电子制造龙头，智能制造转型
世界杯主题	消费类个股，如青岛啤酒、安井食品、奥拓电子
雄安新区	国企改革，区域资源整合
国企改革	治理改善，提升盈利能力