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晨会纪要总结 - 2018年05月18日

核心内容概览

市场数据

• 上证指数：3154.28，跌幅0.48%
• 中小板指：7347，跌幅0.62%
• 创业板指：1831.2，跌幅0.84%
• 上证50：2700.88，跌幅0.59%
• 沪深300：3864.05，跌幅0.74%

A股市场概览

• 全A：总市值596882亿元，流通市值419744亿元，市盈率21.46，市净率2.08
• 中小板：总市值99048亿元，流通市值64929亿元，市盈率43.69，市净率3.88
• 创业板：总市值48168亿元，流通市值28638亿元，市盈率49.49，市净率4.58
• 上证50：总市值167711亿元，流通市值131085亿元，市盈率7.49，市净率0.81
• 沪深300：总市值325868亿元，流通市值236901亿元，市盈率12.82，市净率1.27

主要观点与关键信息

财经要闻

1. 上交所规范控股股东高比例质押行为

   • 上交所加强监管，防范系统性风险，重点处置控股股东高比例质押风险公司。
   • 风险外溢可能对市场造成冲击，需提前预测和快速处置。

2. 主动扩大进口战略

   • 中国提出扩大进口举措，有助于优化生产要素结构、促进供需平衡和经济高质量发展。
   • 重点扩大先进技术、关键零部件、节能环保产品和消费品进口。

3. 中国与欧亚经济联盟签署经贸合作协定

   • 标志着中国与欧亚经济联盟进入制度引领合作阶段。
   • 协定涵盖13个章节，包括电子商务、竞争等新议题。

市场策略

• 股指延续调整态势：市场呈现小幅调整，建议投资者保持谨慎。
• 外部因素影响：美国十年期国债收益率上升、原油价格上涨推升加息预期，对全球资产价格形成冲击。
• 风险缓和但不确定性仍存：市场情绪有所提振，但缺乏明确的进攻主线，短期反弹预期有限。

行业研究

1. 纺服行业表现亮眼

   • SW纺服板块自2月以来持续跑赢大盘，5月涨幅达5.74%。
   • 品牌端表现优于制造端，推荐关注棉纺板块，如华孚时尚、新野纺织、鲁泰A。

2. 证券行业监管新规出台

   • 场外期权业务监管新规出台，将券商分为一级和二级交易商。
   • 头部券商受益明显，A类以下券商难以参与。

3. 烟灶消产品线下零售额下滑

   • 五一期间烟灶消线下零售额同比下滑，线上增长乏力。
   • 企业反映销售增势减弱，整体市场表现低迷。

4. 食品饮料走势抢眼

   • 食品饮料行业5月以来涨幅居首，受益于消费升级。
   • 建议关注白酒、啤酒、调味发酵品等子行业，如水井坊、伊利股份、恒顺醋业。

近期研究报告摘要

宏观报告

1. 2018年4月宏观数据点评

   • 内需下滑但有望趋稳，工业增加值同比增长6.9%。
   • GDP预计二季度增长6.7%，消费和投资增速均有回升迹象。
   • 居民去杠杆难度较大，房地产市场仍具影响。

2. 2018年4月货币数据点评

   • 社融增量1.56万亿元，M2增速8.3%。
   • 去杠杆进程继续，信贷结构优化，货币政策向价格型调控转变。
   • 预计全年M2增长9%-10%，利率市场化改革成为重点。

策略报告

1. 两融余额和融资买入额回升

   • 两融余额环比上升0.49%，融资买入额环比上升7.79%。
   • 推荐关注科士达，预计2018年目标价19.2-20.8元。

2. 市场策略分析

   • 经济数据环比改善，但创新板块改善不明显，经济改善的持续性存疑。
   • 贸易争端和全球加息周期仍带来不确定性，建议控制仓位，关注弱周期行业。

行业报告

1. 机械设备行业跟踪报告
   • 机械行业整体估值逐步回归合理区间，2018年Q1净利润同比增速65.7%。
   • 挖掘机销量同比大幅增长84.5%，行业集中度提升，推荐关注三一重工、徐工机械等龙头。

公司报告

1. 羚锐制药

   • 2018年Q1营收同比增长34.22%，净利润增长25.23%。
   • 好评OTC与诊所端布局，给予2018年28-30倍PE，合理区间12.88-13.80元，维持“推荐”评级。

2. 瑞康医药

   • 2018年Q1营收同比增长43.20%，净利润增长22.01%。
   • 业务多元化发展，预计2018-2020年PE分别为18、14、12，合理区间19-22元，维持“推荐”评级。

3. 山东药玻

   • 2018年Q1营收同比增长12.15%，净利润增长28.23%。
   • 产品结构持续优化，预计2018-2020年PE分别为21、17、14，合理区间25-28元，维持“推荐”评级。

投资评级系统说明

风险提示

• 市场风险：股指调整、贸易争端、全球加息周期
• 行业风险：机械设备需求不振、食品饮料政策变动
• 公司风险：原材料价格上涨、产品降价、汇率波动
• 政策风险：监管趋严、去杠杆进程、流动性变化

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