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沥青期货日报总结

核心内容

2026年4月1日，上海期货交易所沥青主力合约（BU.SHF）出现单边下行走势，全天震荡下跌，最终以4284元/吨收盘，较前一交易日下跌5.56%，成交量显著放大至1136775手，持仓量为266123手。

现货市场情况

• 各地区重交沥青价格（2026年3月29日）：

  • 东北地区：4450元/吨
  • 华北地区：4376元/吨
  • 华东地区：4596.67元/吨
  • 西北地区：4514元/吨
  • 华南地区：4528元/吨

• SBS改性沥青价格区间：4880-5233.33元/吨

• 期货与现货价格关系：

  • 沥青主力合约收盘价4284元/吨，与华东地区现货均价4596.67元/吨相比，期货贴水312.67元/吨。
  • 与华北地区现货均价4376元/吨相比，期货贴水92元/吨。
  • 当前期货价格与现货价格存在明显倒挂，基差为正。

当日主要影响因素

1. 原油价格大幅回调：

   • 原油2605合约（SC2605.INE）收盘价653.8元/桶，较前一交易日下跌12.75%。
   • 原油2606合约（SC2606.INE）下跌12.93%，收盘价640.6元/桶。
   • 原油价格下跌导致沥青成本端支撑减弱。

2. 地缘政治局势缓和预期：

   • 美国总统特朗普表示即使霍尔木兹海峡关闭也愿结束战争。
   • 伊朗议会批准对霍尔木兹海峡征收通行费的法案。
   • 市场解读为美伊战局出现边际缓和迹象，导致前期因地缘风险溢价推高的油价和沥青价格回调。

3. 库存小幅下降：

   • 4月1日沥青期货库存为83780吨，较3月31日的85620吨减少1840吨。
   • 连续多日库存下降，显示供应压力有所缓解。

4. 炼厂减产预期：

   • 由于原料短缺，4月份国内沥青炼厂排产预计将显著下滑。
   • 主营炼厂优先保供汽柴油，进一步压缩沥青产量。
   • 这一因素对市场形成一定支撑。

短期展望

• 价格走势：短期来看，沥青期货价格将继续受到原油价格波动和地缘政治局势变化的影响。
• 供应端：尽管当日价格出现较大幅度回调，但供应端收缩预期仍然存在。
  • 炼厂减产计划可能导致未来供应趋紧。
  • 霍尔木兹海峡实际通行量仍处于较低水平，地缘风险并未完全解除。
• 市场情绪：市场对地缘政治风险的担忧有所缓解，但原油价格的波动仍可能对沥青价格产生较大影响。

风险揭示及免责声明

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