20210205-五矿经易期货-农产品早报_13页_1mb

农产品早报总结（2021/02/05）

核心内容概览

本报告为2021年2月5日的农产品早报，由五矿经易期货研究团队发布，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、纸浆、棉花、苹果等多个品种的市场分析与操作建议。

---

主要观点

油脂

• 价格走势：BMD棕榈油3月合约上涨3.27%，国内豆油、菜油价格均有上涨。
• 库存情况：全国港口棕榈油库存下降1.5%，豆油库存下降1.37%；两广及福建菜油库存增加34.78%，华东菜油库存增加15.71%。
• 基本面分析：南美天气不佳及供应趋紧支撑美豆，国内油脂供应尚可，但棕榈油库存累库缓慢，市场传言中国进口商取消3船棕榈油进口合同，或对价格形成压力。
• 操作建议：单边建议回落做多，套利上建议价差缩小时持有头寸。

蛋白粕

• 价格走势：美豆上涨0.04%，国内豆粕上涨2.87%。
• 出口与库存：中国对美豆出口检验量较高，巴西大豆收割进展缓慢，国内进口大豆库存环比减少6.66%，豆粕库存下降13.20%。
• 基本面分析：南美降雨和巴西大豆收割预期对美豆形成压力，国内蛋白粕供需宽松，短期或跟随外盘高位调整。
• 操作建议：建议偏空思路参与，关注节后淘鸡出栏情况。

鸡蛋

• 现货价格：主产区均价3.77元/斤，主销区均价3.94元/斤，整体行情偏弱。
• 基本面分析：春节前采购接近尾声，果农降价销售意愿强，柑橘丰产对苹果销量冲击大，年后或面临降价压力。
• 操作建议：节前建议观望，节后AP2105合约建议逢反弹抛空，中期可逢低布局远月多单。

生猪

• 现货价格：全国均价31.07元/公斤，下跌0.53元/公斤。
• 基本面分析：春节临近，生猪收售停滞，非瘟疫情增多导致养殖户恐慌性出栏，期货盘面偏强震荡。
• 操作建议：建议逢高减仓，回落再接，26000-27000元/吨以上为佳。

白糖

• 价格走势：ICE原糖小幅上涨，郑糖SR2105下跌0.3%。
• 基本面分析：全球供应偏紧，巴西收榨、泰国和欧盟减产支撑糖价，但国内进口大增和消费低迷压制盘面。
• 操作建议：节前建议观望，节后建议逢高抛空，关注外盘走势和进出口情况。

纸浆

• 价格走势：SP2103合约上涨2.41%，现货价格下跌。
• 基本面分析：春节临近，市场清淡，进口针叶浆和阔叶浆现货价格下降，多头资金情绪炒作政策利好。
• 操作建议：03合约建议回落10日线多单止盈，未进场者建议观望。

棉花

• 价格走势：郑棉主力合约上涨2.89%。
• 基本面分析：春节前后物流停运，下游补库意愿下降，国储内外价差小幅缩窄，但未达目标价。
• 操作建议：短期建议观望或波段操作，05合约预计宽幅震荡，区间14000-16000元/吨。

苹果

• 现货价格：全国一二级苹果批发均价7760元/吨，个别下跌。
• 基本面分析：春节前采购接近尾声，库存高企，年后或面临降价压力。
• 操作建议：节前建议观望，节后AP2105合约建议逢反弹抛空，中期可逢低布局远月多单。

---

关键信息汇总

价格变动

• 棕榈油：BMD上涨3.27%，国内价格7050-7110元/吨。
• 豆油：国内主流价位8320-8670元/吨。
• 菜油：进口四级菜油报价10100-10150元/吨。
• 豆粕：主力5月合约上涨2.87%。
• 鸡蛋：主产区均价3.77元/斤，主销区均价3.94元/斤。
• 生猪：全国均价31.07元/公斤。
• 白糖：郑糖SR2105跌0.3%至5318元/吨。
• 纸浆：SP2103涨2.41%至6586元/吨。
• 棉花：郑棉主力涨2.89%至15310元/吨。

库存变化

• 棕榈油：全国港口库存60.49万吨，环比下降1.5%。
• 豆油：国内商业库存80.455万吨，环比下降1.37%。
• 菜油：两广及福建库存增加至15500吨，增幅34.78%；华东库存增加至152500吨，增幅15.71%。
• 豆粕：国内进口大豆库存451.93万吨，环比减少6.66%。
• 菜粕：两广及福建库存增加5.95%。
• 鸡蛋：流通环节余货1-3天。
• 生猪：出栏体均重、淘汰鸡出栏量等数据偏弱。
• 白糖：交易所库存、工业库存等数据支撑糖价。
• 纸浆：主要港口库存下降。
• 棉花：内外价差缩窄，但未达目标。
• 苹果：全国库存增加，现货成交清淡。

市场影响因素

• 天气因素：南美降雨、巴西大豆收割进度影响美豆。
• 政策因素：限废令、禁塑令等政策性利好支撑纸浆。
• 疫情因素：非瘟疫情、北方屠宰场关闭等对鸡蛋、生猪价格形成压制。
• 供应与需求：进口增加、消费低迷、库存高企压制白糖、纸浆等品种价格。
• 市场情绪：多头资金情绪炒作利好，但需警惕资金撤离。

---

操作建议汇总

品种	操作建议
油脂	单边回落做多，套利价差缩小时持有头寸
蛋白粕	偏空思路参与，关注节后淘鸡出栏
鸡蛋	节前观望，节后AP2105合约逢反弹抛空
生猪	逢高减仓，回落再接，26000-27000元/吨以上为佳
白糖	节前观望，节后建议逢高抛空
纸浆	03合约建议回落10日线多单止盈，未进场者观望
棉花	短期观望或波段操作，05合约预计宽幅震荡
苹果	节前观望，节后AP2105合约逢反弹抛空，中期可布局远月多单

---

数据来源

• 油脂：WIND、五矿经易
• 蛋白粕：WIND、五矿经易
• 鸡蛋：博亚和讯、卓创资讯、五矿经易
• 生猪：卓创资讯、五矿经易
• 白糖：沐甜科技、WIND、五矿经易
• 纸浆：卓创资讯、WIND
• 棉花：卓创资讯、WIND
• 苹果：wind、中果网

---

风险提示

• 本报告仅提供市场分析和操作建议，不构成具体投资建议。
• 投资者应独立评估自身财务状况及投资目标，必要时咨询专业财务顾问。
• 所有信息基于可靠资料，但不保证其准确性或完整性，不承担因此导致的损失责任。
• 报告内容受版权保护，未经授权不得复制、传播或存储。