20220227-申港证券-通信_5G渗透率继续提升_手机出货不及预期_10页_1mb

通信行业周报总结

核心内容概述

本报告总结了2022年1月通信行业的主要运营数据、市场动态及投资策略，重点聚焦于5G渗透率提升、国内手机市场表现、千兆宽带建设进展以及行业新闻与重要公告。

主要观点

1. 5G渗透率持续提升

• 三大运营商1月移动用户净增869.7万户，累计用户数达165513.4万户，其中中国移动净增449.7万户，居首。
• 宽带用户净增641.7万户，累计达51127.9万户，中国移动宽带用户数居首。
• 固话用户止跌回升，中国电信新增23万户，中国联通新增19.4万户。
• 5G套餐渗透率提升，整体渗透率45.79%，中国电信达52.21%，中国联通达50.43%，中国移动为41.74%，主因是用户基数大。

2. 国内手机市场下滑

• 2022年1月手机出货量3302.2万部，同比下降17.7%。
• 5G手机出货量2632.4万部，占总出货量的80%，同比下降3.5%。
• 5G手机新上市数量大幅下降，仅15款，同比下降53.1%。
• 市场疲软原因：
  • 智能手机缺乏新功能，降低消费者购买意愿。
  • 苹果即将推出首款平价5G iPhone，可能对安卓手机市场造成压力。

3. 千兆宽带建设加速

• 中国联通10G PON集采完成，中兴和华为分别中标，标志国内进入千兆宽带建设时代。
• 行业格局稳定，中兴、华为、烽火与诺基亚贝尔占据市场领先地位。
• 双千兆建设有望进一步加速，提升网络基础设施水平。

关键信息

5G设备商与运营商投资建议

• 推荐5G设备商龙头：中兴通讯。
• 建议关注中国移动，因其5G套餐渗透率提升显著，推动ARPU值增长。
• 建议关注车载通信模组：广和通、移远通信，物联网行业发展进入快车道。
• 推荐绿色节能企业：英维克，在双碳背景下受益。

通信板块市场表现

• 本周申万通信指数涨幅0.8%，在28个一级行业中排名第8位。
• 上证指数、深圳成指、创业板指分别下跌1.13%、0.35%、14.05%。
• 通信板块个股表现：
  • 涨幅前五：南凌科技、*ST实达、兆龙互连、科信技术、鹏博士。
  • 跌幅前五：楚天龙、恒宝股份、天喻信息、天孚通信、南京熊猫。

行业新闻

中国联通运营数据

• 1月5G套餐用户净增556.8万户，累计达1.60496亿户。
• 固网宽带用户净增103.6万户，累计达9608.2万户。
• 移动出账用户净增113万户，累计达3.18245亿户。

中国移动运营数据

• 1月移动客户数净增449.7万户，累计达9.61389亿户。
• 5G套餐客户数净增1447.1万户，累计达4.01279亿户。
• 有线宽带用户净增384.1万户，累计达2.43947亿户。

中国电信运营数据

• 1月移动用户净增307万户，累计达3.755亿户。
• 5G套餐用户净增826万户，累计达1.9606亿户。
• 固定电话用户数首次正增长，净增23万户，累计达1.0687亿户。

中国联通10G PON集采

• 中兴、华为中标，金额均超45亿元，涉及31省OLT设备采购。
• 项目规模大，为国内千兆宽带建设提供有力支撑。

物联网与模组采购

• 联通数科Cat.1模组采购，广和通、移远、美格智能入围，第一名份额为60%。
• 联通云服务器集采，中兴、浪潮、超聚变等七家企业中标，采购规模达32.78亿元。

国际市场动态

• 2021年欧洲智能手机市场份额前五，中国厂商独占三席，包括小米、OPPO、realme。
• realme在2021年欧洲出货量增长显著，Q4增长500%，全年增长548%。

风险提示

• 5G发展不及预期。
• 中美贸易摩擦升级。
• 疫情进一步扩散。

评级与投资策略

• 行业评级：增持（维持）。
• 投资建议：
  • 5G设备商龙头：中兴通讯。
  • 运营商：中国移动，关注其5G套餐渗透率提升带来的ARPU值增长。
  • 物联网：广和通、移远通信，受益于行业快速发展。
  • 绿色节能：英维克，符合双碳政策导向。

行业基本资料

• 股票家数：115家。
• 行业平均市盈率：18.7倍。
• 市场平均市盈率：18.89倍。

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