20240205-恒力期货-油粕周报_31页_3mb

投资咨询业务资格

• 证件：证监许可[2012338]号
• 研究院：恒力期货研究院
• 研究员：万承植
• 从业资格号：F03086250
• 投资咨询号：Z0016538

➣ 油粕市场分析

宏观与产业消息

1. 美元波动：受“小非农”及非农数据影响，美指波动剧烈，美元一度突破关键位置。
2. 美联储表态：3月降息可能性仍存疑虑，美联储宣布维持利率不变，市场对通胀前景观察。
3. CBOT大豆：价格连续七周下跌，创两年新低，因丰产预期及中国采购不确定性。
4. 豆油市场：价格跌幅扩大，因库存高于预期、外部因素及阿根廷丰产预期。
5. 进口数据：中国压榨量环比下降，开机率略降；进口大豆成本回暖。

油粕观点

• 大宗商品价格受南美区域产量支撑承压，相关市场缺乏反弹动力。
• 阿根廷大豆播种面积超预期，产量上调；巴西丰产预期增强，东南亚供应稳定。
• 全球大豆供需趋于宽松，国内库存高企，价格下行压力持续。

关键数据指标

• 美国大豆出口下降，压榨需求未动。
• 南美种植进度加速，东南亚棕榈增产预期支撑。
• 国内豆粕累库趋势明显，库存持续上升。
• 豆油进口成本上升，压榨利润压缩预期。

➣ 总结

短期油粕价格承压，供需宽松格局难改，建议关注阶段性波动机会，操作以轻仓、趋势结合短线策略为主，关注南美天气变化与美元利率决议动向。

[免责声明]

报告内容基于公开信息分析，不构成操作建议，投资风险自担；引用数据含研究团队用信，仅供参考。