深度报告-2025-12-08-中原证券-计算机行业月报_手机端AI应用加速_DeepSeek将加大预训练规模_50页_5mb

计算机行业2025年1-10月投资分析报告要点总结

💻 投资要点

🭐 国产化

• 华为鸿蒙OS持续优化，终端数量突破2300万，生态加速完善；国产芯片克服海外GPU断供，配合超节点技术实现算力突围；EDA国产替代加速，多起收并购案表明产业链整合趋势。
• 美国对华芯片设计软件（EDA）出口限制加强，影响国内需求，而国内企业在AI算力领域订单显著增长。

💡 算力

• AI服务器市场规模预估2029年将达1400亿美元；
• 芯片设计呈现多元化发展，谷歌TPU获Meta订单，AMD、英伟达、Meta等自研芯片项目推进；
• 液冷技术加速商业化，预计2025年AI服务器单机柜功率超过100kW，液
• 冷渗透率预计约为33%；
• 数据中心投资分化，润泽科技、奥飞数据等企业进入高速增长期。

🤖 AI

• Gemini 3 Pro在智能水平上超越GPT-5，DeepSeek V3.2-Speciale实
• 现与Gemini 3 Pro接近的能力，大幅下调调用价格（约50%）。
• 国内手机端AI应用爆发，字节豆包牵手中兴推出AI手机，推动智能中枢；
• 阿里系原生AI应用（如千问App）用户增长迅速。

💰 投资建议

• 行业评级：强于大市（维持）
• 逻辑支撑：
  • 鸿蒙生态崛起带来国产操作系统发展机遇；
  • 国产AI芯片配合模型能力提升形成协同效应；
  • 手机端AI应用全面落地推动国产替代；
  • 海外科技企业间竞争加剧，利好国产算力与终端协同

🏢 重点公司关注 （维持）

1. 润泽科技（300442）：智算中心交付需求旺盛；
2. 中科曙光（603019）：服务器及高速计算竞争优势；
3. 中科星图（688568）：低空经济相关产业拓展。

💎 报告核心观点：中国企业AI与算力正迎加速期，国产化适配与协同放量或解锁新一轮成长机遇。
风险提示：海外出口管制持续、AI格局变化风险。

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