20230217-广发期货-广发早知道-汇总版_20页_4mb
报告摘要
广发早知道-汇总版总结
核心内容概述
广发期货发展研究中心发布的报告涵盖了金融衍生品、商品期货、能源化工、特殊商品等多类品种的市场分析与操作建议。整体来看，市场呈现结构性震荡格局，部分品种受供需变化和宏观情绪影响，走势分化，整体以中性偏多为主。
金融衍生品
股指期货
- 市场情况：A股早盘冲高后回落，四大股指期货主力合约全线收跌，基差有所收敛。
- 操作建议：短期建议逢低做多，但需警惕买预期卖现实，不宜持仓过重。
- 核心观点：市场风格转向中小盘，年化基差率显示市场偏弱，需关注节后经济复苏力度。
国债期货
- 市场表现：期债受股市下跌影响拉涨，但面临税期和逆回购到期压力，预计震荡偏弱。
- 操作建议：短期单边交易性需求维持中性，T2303运行区间参考99.1-100.5。
- 核心观点：期债处于区间震荡，短期回调后价差或走阔，可关注跨期价差机会。
贵金属
黄金与白银
- 行情回顾：受美国PPI超预期影响，美元走强，贵金属偏弱震荡。
- 操作建议：单边建议逢高做空，多金银比继续持有。
- 核心观点：美元阶段性偏强，压制贵金属走势，黄金短期在1900美元下方波动，白银在22美元下方震荡。
有色金属
铜
- 现货：价格下跌，基差收窄。
- 供应：南美矿端扰动，进口铜精矿指数回落。
- 需求：下游复工带动开工率上升，国内需求边际修复。
- 操作建议：观望或区间逢低短多，主力参考67000~69500元/吨。
- 核心观点：美元阶段性偏强，国内需求修复支撑，短期区间震荡。
锌
- 现货：价格下跌，基差收窄。
- 供应：产量环比上升，进口窗口短暂打开。
- 需求：节后下游陆续复工，逢低采购支撑价格。
- 操作建议：主力关注22800支撑。
- 核心观点：谨慎偏多，关注22800支撑。
铝
- 现货：价格下跌，基差收窄。
- 供应：云南和贵州受限电影响，产量下降。
- 需求：下游复工带动开工率上升，累库速度放缓。
- 操作建议：关注18500支撑。
- 核心观点：谨慎偏多，成本支撑与需求边际复苏支撑价格。
镍
- 现货：价格下跌，基差略有走强。
- 供应：国内产量稳中有增，保税区货源流入。
- 需求：下游逢低采购支撑，全球库存低位。
- 操作建议：短线逢低短多，中线反弹空，主力关注200000元/吨支撑。
- 核心观点：短期宽幅震荡，关注200000元/吨支撑。
不锈钢
- 现货：价格下跌，基差收窄。
- 供应：钢厂复产，排产增加。
- 需求：节后需求不及预期，但整体向好。
- 操作建议：适当参与逢低买入，主力参考16400~17000元/吨。
- 核心观点：库存压制与成本支撑，阶段性见底。
锡
- 现货：价格下跌，基差走强。
- 供应：国内产量环比下降，进口减少。
- 需求：下游复工缓慢，企业观望情绪浓厚。
- 操作建议：观望。
- 核心观点：短期偏弱震荡，关注21万元/吨支撑。
黑色金属
钢材
- 现货：价格小幅上涨，基差变化不大。
- 供给：钢厂复产，铁水产量上升。
- 需求：节后建筑行业开工偏低，但市场预期近弱远强。
- 操作建议：可逢高试空热卷。
- 核心观点：成本趋弱，短期震荡偏强。
铁矿石
- 现货：价格小幅上涨，基差偏强。
- 供给：供应季节性下降，部分矿山产量环比上升。
- 需求：铁水产量回升，钢厂库存偏低。
- 操作建议：5-9正套持有。
- 核心观点：供需阶段性错配，市场情绪有所改善。
焦炭
- 现货：价格小幅上涨，基差偏强。
- 供给：焦企利润好转，提产积极性提升。
- 需求：铁水回升，但整体需求高度有限。
- 操作建议：逢高空对待，关注2910左右仓单位置。
- 核心观点：短期需求有限，但焦企提产支撑价格。
焦煤
- 现货：价格小幅上涨，基差偏强。
- 供给：国内煤矿复产，产量恢复。
- 需求：焦炭需求回升，但整体有限。
- 操作建议：逢高空对待，关注蒙煤通关增加。
- 核心观点：需求有限，但需警惕进口煤变数。
动力煤
- 现货：价格小幅回升，但整体难言企稳。
- 供给：煤矿复产，产量恢复。
- 需求：电厂库存增加，采购以长协为主。
- 操作建议：关注港口库存去化。
- 核心观点：供需矛盾未解，整体偏弱震荡。
农产品
豆粕
- 现货：价格小幅下跌，基差偏强。
- 基本面：巴西丰产压力临近，全球供需宽松。
- 操作建议：观望。
- 核心观点：基差支撑有限，需关注巴西收割进展。
生猪
- 现货：价格偏弱，全国均价14.73元/公斤。
- 基本面：供强需弱，出栏增加压制猪价。
- 操作建议：观望。
- 核心观点：需求恢复缓慢，猪价暂无大幅上涨基础。
玉米
- 现货：价格稳定，基差走强。
- 基本面：售粮进度偏慢，下游补库压力。
- 操作建议：观望。
- 核心观点：供需博弈，上方空间有限。
白糖
- 现货：价格小幅下跌，基差震荡。
- 基本面：巴西和印度产量预估变化，国际供应偏紧。
- 操作建议：5900-6000择机短线做空。
- 核心观点：短期震荡，关注5900上方压力。
棉花
- 现货：价格偏弱，基差震荡。
- 基本面：国内供应宽松，下游订单跟进不足。
- 操作建议：观望。
- 核心观点：短期震荡，关注14000附近支撑。
鸡蛋
- 现货：价格下跌，全国均价4.30元/斤。
- 基本面：供强需弱，库存消化压力大。
- 操作建议：观望，关注6150一线支撑。
- 核心观点：短期价格下跌，但存在补库可能。
油脂
- 豆油：价格震荡，基差走强。
- 基本面：巴西进入榨季尾声，国际供应增加。
- 操作建议：豆油轻仓多单持有。
- 核心观点：震荡偏弱，关注豆油2305合约支撑。
能源化工
原油
- 现货：价格小幅下跌，EIA库存大幅累库。
- 基本面：OPEC+坚持减产，美国SPR释放对冲供应。
- 操作建议：短线逢高试空，关注布油87美元压力位。
- 核心观点：宏观政策与基本面博弈，短期承压下行。
沥青
- 现货：价格小幅上涨，库存环比下降。
- 基本面：供需双增，但需求恢复缓慢。
- 操作建议：06合约震荡思路，关注3880元/吨支撑。
- 核心观点：短期震荡偏弱，关注终端复工进度。
PTA
- 现货：价格震荡，加工费有所修复。
- 基本面：供需边际好转，但需求恢复有限。
- 操作建议：TA05单边空单逢低离场，空TA05多SC05套利。
- 核心观点：低估值支撑，短期反弹受限。
乙二醇
- 现货：价格窄幅震荡，基差走弱。
- 基本面：需求回升，供应端检修预期支撑。
- 操作建议：EG05在4200以下逢低做多，中长线EG09低多。
- 核心观点：供需双增，短期偏强震荡。
PVC
- 现货：价格小幅反弹，电石价格下跌。
- 基本面：供应矛盾有限，下游逐步复工。
- 操作建议：观望，关注6150一线支撑。
- 核心观点：短期震荡，09合约中长期低多。
甲醇
- 现货：价格震荡，局部煤价反弹。
- 基本面：供应端检修利好，但需求恢复有限。
- 操作建议：观望，关注2500一线支撑。
- 核心观点：短期震荡反复，需关注春检和煤价变化。
LLDPE
- 现货：价格震荡，库存较高。
- 基本面：出口预期走高，但国内需求尚未全面恢复。
- 操作建议：谨慎空单持有，关注8000~8250区间。
- 核心观点：短期偏弱，需关注下游订单恢复情况。
PP
- 现货：价格震荡，库存较高。
- 基本面：供应端检修减少，需求端预期偏高。
- 操作建议：观望，关注7800~8000区间。
- 核心观点：短期宽幅波动，关注05-09价差变化。
特殊商品
橡胶
- 现货：价格偏弱震荡，下游需求逐步回暖。
- 基本面：国内供应偏紧，国外主产区减产。
- 操作建议：逢低布局多单。
- 核心观点：需求逐步释放，下方空间有限。
玻璃与纯碱
- 现货：玻璃价格震荡，纯碱价格偏强。
- 基本面：纯碱供应偏紧，玻璃库存去化。
- 操作建议：纯碱多单持有，玻璃逢低布局多单。
- 核心观点：纯碱基本面偏强，玻璃短期震荡企稳。
纸浆
- 现货：价格偏弱震荡，受芬兰罢工影响。
- 基本面：供应扰动持续，但下游利润改善。
- 操作建议：谨慎做多2305合约。
- 核心观点：短期震荡，预计先涨后跌。
工业硅
- 现货：价格震荡，部分品种价格稳定。
- 基本面：西南地区成本高企，产量下降；西北地区产量小幅增加。
- 操作建议：逢回调参考17300元/吨做多。
- 核心观点：短期偏强震荡，二季度需求或增强。
投资咨询业务资格
- 资格编号：证监许可【2011】1292号
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总结
整体来看，市场呈现结构性震荡格局，金融品种受政策与情绪影响，商品期货受供需变化影响较大，能源化工与特殊商品则因库存与成本波动而呈现震荡偏弱或偏强走势。操作上建议以观望为主，部分品种可逢低布局多单或做空，需关注供需变化与宏观政策动向。
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