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广发早知道-汇总版总结

核心内容概述

本报告由广发期货发展研究中心发布，涵盖金融衍生品、商品期货、农产品、能源化工、特殊商品等多个板块的市场分析与操作建议。整体来看，市场情绪偏弱，资金面偏多，政策预期与现实需求形成博弈，多数品种呈现震荡走势，部分品种存在回调风险。

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金融衍生品分析

股指期货

• 市场情况：上证指数、深证成指、创业板指均下跌，金融、白酒板块表现相对较好。
• 期指表现：四大股指期货主力合约多数下跌，IF、IC、IM基差维持升水状态，IH略有上涨。
• 操作建议：建议逢低多IC，关注年末政策对市场的影响。

国债期货

• 市场表现：国债期货全线收涨，10年期主力合约上涨0.16%，5年期上涨0.12%。
• 资金面：央行逆回购净投放1580亿元，隔夜回购利率跌破1%。
• 操作建议：短期期债反弹尚未结束，但需警惕地产刺激政策及增量财政政策的出台，建议适当止盈。

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贵金属分析

黄金与白银

• 行情回顾：黄金小幅下跌，白银震荡回落。
• 后市展望：金价或在1780美元/盎司上方震荡，银价在23美元/盎司上方震荡。
• 操作建议：短期以逢低买入为主，关注基差变化。

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有色金属分析

铜

• 现货与基差：现货均价65350元/吨，基差530元/吨。
• 供需逻辑：国内产量小幅下降，进口窗口关闭，库存去库，现货升水坚挺。
• 操作建议：暂观望，短期参考区间64000-66000元/吨。

锌

• 现货与基差：现货均价23890元/吨，基差370元/吨。
• 供需逻辑：国内产量增加，但下游需求偏弱，库存低位，需警惕挤仓风险。
• 操作建议：关注25000压力，谨慎偏空。

铝

• 现货与基差：现货均价18780元/吨，基差160元/吨。
• 供需逻辑：国内产量增加，但下游需求偏弱，库存小幅上升。
• 操作建议：暂观望，短期关注19500压力。

镍

• 现货与基差：现货均价227250元/吨，基差7750元/吨。
• 供需逻辑：供应偏弱，需求下滑，库存去库，但市场传言干扰较大。
• 操作建议：暂观望，短期维持震荡走势。

不锈钢

• 现货与基差：现货价格16900元/吨，基差680元/吨。
• 供需逻辑：钢厂减产挺价，下游需求偏弱，库存上升。
• 操作建议：暂观望，等待企稳。

锡

• 现货与基差：现货均价196000元/吨，基差250元/吨。
• 供需逻辑：供应宽松，需求疲软，进口减少。
• 操作建议：暂观望，短期震荡运行。

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黑色金属分析

钢材

• 现货与基差：钢价偏强，现货上涨，基差偏低。
• 供需逻辑：钢厂产量上升，但实际需求偏弱，库存季节性累库。
• 操作建议：低位多单持有，关注春节前需求变化。

铁矿石

• 现货与基差：现货价格稳定，基差偏强。
• 供需逻辑：供应宽松，需求触底反弹，库存逐步兑现。
• 操作建议：多单持有，关注850阻力位。

焦炭

• 现货与基差：现货价格小幅上涨，基差略有改善。
• 供需逻辑：焦企盈利修复，生产积极性提升，但下游补库偏慢。
• 操作建议：暂观望，关注宏观政策影响。

焦煤

• 现货与基差：现货价格小幅上涨，基差偏弱。
• 供需逻辑：供应偏紧，但下游需求疲软，补库逻辑持续。
• 操作建议：暂观望，关注宏观动向。

动力煤

• 现货与基差：现货价格平稳，库存下降。
• 供需逻辑：需求季节性回升，供应受疫情和安全生产影响。
• 操作建议：短期需求支撑仍存，预计平稳运行。

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农产品分析

豆粕

• 现货与基差：现货价格持稳略涨，基差回调。
• 供需逻辑：南美天气影响供应，国内需求预期好转。
• 操作建议：阶段性建议观望，关注国内需求变化。

生猪

• 现货与基差：现货价格下跌，基差偏弱。
• 供需逻辑：政策利好释放，但需求仍偏弱，出栏量高位。
• 操作建议：盘面空单持有，关注18000支撑位。

玉米

• 现货与基差：现货价格走弱，基差有所改善。
• 供需逻辑：供应增加，但库存压力有限，年度供需缺口支撑。
• 操作建议：暂时观望，关注主力合约支撑位。

油脂

• 现货与基差：豆油、棕榈油价格小幅上涨。
• 供需逻辑：南美天气影响供应，国内需求疲软。
• 操作建议：短期震荡，关注7900元及8600元压力位。

白糖

• 现货与基差：现货价格偏弱，基差震荡。
• 供需逻辑：供应偏紧，需求预期改善。
• 操作建议：区间震荡，建议在5500-5800区间操作。

棉花

• 现货与基差：现货价格稳定，基差偏强。
• 供需逻辑：国内供应充足，下游需求未明显改善。
• 操作建议：观望，关注国内需求修复情况。

鸡蛋

• 现货与基差：现货价格下跌，基差偏弱。
• 供需逻辑：供应偏多，需求疲软，节前出货预期有限。
• 操作建议：空单持有，关注10600元压力位。

花生

• 现货与基差：现货价格偏弱，基差震荡。
• 供需逻辑：供应偏多，需求疲软，进口影响有限。
• 操作建议：空单持有，关注10100元压力位。

红枣

• 现货与基差：现货价格偏弱，基差震荡。
• 供需逻辑：供应偏多，需求疲软，春节前出货预期有限。
• 操作建议：空单持有，关注10600元压力位。

苹果

• 现货与基差：现货价格偏弱，基差震荡。
• 供需逻辑：供应偏多，需求疲软，春节前需求不确定性较大。
• 操作建议：空单持有，关注7800元压力位。

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能源化工分析

原油

• 现货与基差：原油期货反弹，EIA库存去库。
• 供需逻辑：美国需求预期改善，但海外需求偏弱。
• 操作建议：短期震荡，关注80-85美元/桶区间。

沥青

• 现货与基差：现货价格稳定，基差偏强。
• 供需逻辑：需求尚可，库存压力不大，但终端需求走弱。
• 操作建议：06合约3740元/吨以上布局空单。

PTA

• 现货与基差：现货价格震荡，基差偏强。
• 供需逻辑：供应略增，需求偏弱，成本支撑有限。
• 操作建议：TA05短线空单谨慎持有，关注5400-5500压力位。

乙二醇

• 现货与基差：现货价格弱势整理，基差偏弱。
• 供需逻辑：供应略增，需求偏弱，MEG供需过剩。
• 操作建议：EG05在4200以上滚动短空，关注5-9价差反套。

短纤

• 现货与基差：现货价格震荡，基差偏强。
• 供需逻辑：供应稳定，需求偏弱，成本支撑有限。
• 操作建议：PF05短期观望，PF-TA价差压缩组合继续持有。

苯乙烯

• 现货与基差：现货价格走高，基差偏强。
• 供需逻辑：供应稳定，需求受疫情冲击，出口延后。
• 操作建议：EB02在8300以上滚动做空，EB-BZ价差逢高做压缩。

PVC

• 现货与基差：现货价格窄幅整理，基差偏弱。
• 供需逻辑：供应提升，但需求偏弱，出口支撑有限。
• 操作建议：建议观望，关注6400元以上空单。

甲醇

• 现货与基差：现货价格弱势整理，基差偏弱。
• 供需逻辑：供应偏高，需求走弱，港口库存微增。
• 操作建议：建议观望，关注2450-2650元区间。

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特殊商品分析

橡胶

• 现货与基差：现货价格小幅回落，基差偏弱。
• 供需逻辑：内需疲软，外需也弱，库存高位。
• 操作建议：空单持有，关注回调空间。

玻璃

• 现货与基差：现货价格偏低，基差偏弱。
• 供需逻辑：产销持续转弱，库存高位，需求恢复需等待春节后。
• 操作建议：偏空思路，关注玻璃期货走势。

纯碱

• 现货与基差：现货价格偏强，基差震荡。
• 供需逻辑：纯碱库存低，需求偏强，玻璃冷修支撑纯碱。
• 操作建议：5-9正套，关注纯碱走势。

纸浆

• 现货与基差：现货价格小幅回落，基差震荡。
• 供需逻辑：进口成本高企，国内供应偏紧。
• 操作建议：观望，关注6400-6500区间逢回调做多。

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投资咨询业务资格

• 广发期货拥有证监许可【2011】1292号投资咨询业务资格。

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组长联系信息

• 何济生（Z0011558）：电话 020-88818066，邮箱 hejisheng@gf.com.cn
• 叶倩宁（Z0016628）：电话 020-88818017，邮箱 chenjunzhou@gf.com.cn
• 周敏波（Z0010559）：电话 020-81868743，邮箱 zhoumingbo@gf.com.cn
• 鲍红波（Z0001913）：电话 020-88818007，邮箱 bohongbo@gf.com.cn
• 张晓珍（Z0003135）：电话 020-88818009，邮箱 zhangxiaozhen@gf.com.cn

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免责声明

本报告内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，入市需谨慎。