20250815-西南证券-宏观周报_促消费政策频出_美国降息预期多波折_13页_1mb

西南证券宏观周报（8.11-8.15）总结

国内动态

1. 中美关税延期：8月12日，中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明公布，宣布自即日起暂停实施针对彼此商品的24%关税，期限为90天。此举缓和了贸易紧张局势，缓解了相关企业的经营成本压力。
2. 促消费政策出台：同日，财政部、央行等三部门联合发布《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，明确2025年9月至2026年8月期间，个人消费贷款可享受1个百分点的年贴息，由中央与地方分担。此外，九部门还印发了《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》，对符合条件的消费领域服务业贷款提供财政贴息，支持服务业中小企业融资。
3. 数字经济发展规划：8月14日，国新办发布新闻，国家数据局局长刘烈宏表示，2025年将推出数据产权等10多项制度，并部署一批数据产业集聚区，推动数字产业转型升级和人工智能发展。

海外动态

1. 美国7月通胀数据：美国7月CPI同比上涨2.7%，环比上涨0.2%，核心CPI同比上涨3.1%，略高于预期。但PPI同比上涨3.3%，超出预期，市场对美联储9月降息预期发生调整。
2. 美联储降息预期波动：美国财长耶伦（贝森特）表示支持9月降息50个基点，并敦促日本央行加息，但由于PPI超出预期，降息路径存在不确定性。
3. 国际油价与黄金：OPEC上调2026年石油需求预测，但IEA认为供应过剩风险存在，油价仍存震荡可能；黄金因关税避险需求下降，价格波动调整。

高频数据回顾

• 上游：布伦特原油价格周环比下降2.05%，铁矿石、阴极铜价格上涨。
• 中游：螺纹钢价格上涨，水泥价格下降，动力煤上扬。
• 下游：房地产成交量上升，但乘用车零售略降。
• 物价：蔬菜价格上涨，猪肉价格微降。

下周展望

重点关注8月18日至25日的美国及欧元区经济指标、美联储会议精神，以及中国LPR报价、商品房销售土地市场数据变动等。

风险提示

政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。

提示：本报告内容源自西南证券宏观周报，同时需要强调决策需基于市场独立判断，投资建议仅供参考，不构成投资决策依据。