20250815-国泰期货-黄金_PPI超预期打压降息预期_白银_小幅回落_3页_585kb

商品期货研究报告（贵金属）总结

黄金分析

• 价格表现：昨日沪金主力合约收盘价778.70元/克，涨幅0.13%；黄金T+D合约收盘价775.10元/克，涨幅0.05%；Comex黄金主力合约收3382.30美元/盎司，跌幅0.72%。夜盘收盘普遍下跌。
• 基本面数据：成交量有所下降，持仓量小幅减少。ETF持仓继续减持，SPDR黄金ETF减持3盎司，显示部分机构投资者降低黄金配置。
• 宏观影响：7月美国PPI数据超预期，推升通胀，打压市场对美联储降息的预期，美元指数上涨且黄金与美元价差走扩，抑制金价。

白银分析

• 价格表现：沪银2510合约收盘价9286元/千克，跌幅0.15%；白银T+D和Comex白银价格均录得下跌。
• 基本面数据：成交持仓显著下降，白银T+D成交量下降64,753手，库存略有回升。白银ETF持仓继续下滑，市场观望情绪浓厚。
• 宏观影响：地缘政治风险暂未有效推动白银上涨，白银市场关注下游需求恢复情况。

宏观与行业动态

• PPI超预期：美国7月PPI同比增长3.3%，环比冲破0.9%，创三年新高，引发对通胀顽固的担忧，削弱下半年降息可能性。
• 政策表态：圣路易斯联储主席否认激进降息可能性，美财长强调财政政策独立性，市场预期分歧扩大。
• 特朗普峰会可能：若谈判失败率存在一定预期，或为市场提供短暂扰动，但尚未形成实质大幅波动。

趋势评级

• 黄金与白银趋势均为-1，双双显示偏弱信号，多空均衡仍是市场现状。

注：本报告仅为摘要，完整分析请参考原始报告并注意免责声明。