促消费的宏观政策框架_26页_793kb

北京大学国家发展研究院《中国经济观察》课题组

《中国经济观察报告》2025年第二季度总结

摘要

当前中国经济面临消费增长动能不足的结构性挑战，主要由企业利润向居民收入转化不畅、经济结构转型期的不确定性冲击以及服务供给效率低下等因素共同导致。为实现从投资驱动向消费驱动的平稳转型，需在需求端与供给端同步发力：需求端应通过收入分配改革、社保体系优化与通胀预期管理，增强居民消费能力与信心；供给端则需聚焦服务业降本增效、制度性壁垒突破与人才体系完善，推动服务供给质量提升。通过双轮驱动的政策体系，夯实高质量发展的内需基础，释放消费升级潜力。

核心发现与政策要点

核心发现

1. 内需复苏结构分化：消费温和回升，但房地产与制造业投资仍显疲弱。
2. 消费受结构性因素制约：收入占比偏低、社保待遇不足、财富预期走弱及服务供给效率低，抑制消费意愿。
3. 经济结构转型带来的不确定性：居民因对未来收入和资产回报的悲观预期而增加预防性储蓄，抑制消费。
4. 消费结构演变：高收入群体因财富缩水减少非必需消费，中低收入群体因收入与债务压力压缩必需品消费，农村家庭因收入结构问题难以实现消费升级。

政策要点

• 需求侧改革：

  • 推进统筹城乡的收入分配改革，提升劳动所得与农村财产性收入。
  • 实现社保全国统筹，提升城乡居民社保待遇，健全财政支持机制。
  • 构建以通胀目标为锚的政策传导体系，稳定市场信心。

• 供给侧改革：

  • 降低服务业制度性成本，优化土地、能源与审批环境。
  • 改革财政分配机制，激励地方政府打造优质消费环境。
  • 放宽市场准入，强化人才支撑，提升服务供给质量。

当前总需求变化的一些特点

居民消费

• 消费动能温和回升，对GDP增长贡献率维持在50%以上，预计二季度支撑作用进一步增强。
• 核心CPI持续温和上涨，服务类消费恢复明显，但食品价格波动大，必需品消费疲软。

投资

• 制造业投资增长良好，但房地产投资持续下滑，拖累整体投资表现。
• PPI持续下行，反映生产端需求疲弱，投资对经济增长的拉动力有限。

外需

• 出口温和回升，进口持续负增长，贸易顺差显著扩大，但主要反映进口需求低迷，而非出口显著走强。

融资环境

• 融资规模边际宽松，但实际融资成本未显著降低，高利率环境抑制居民和企业信贷需求。

当前居民消费的主要影响因素

投资向消费动能转换的障碍

• 企业利润向居民收入传导不畅，尤其是非上市企业倾向于内部留存利润。
• 国有企业与上市公司缺乏刚性利润分配机制，限制了居民收入增长。

经济结构转型期的不确定性冲击

• 增长放缓与结构调整带来的趋势性不确定性，促使家庭增加预防性储蓄。
• 养老、医疗等制度碎片化严重，削弱其风险缓释功能。
• 居民对未来收入和资产回报的信心减弱，消费意愿下降。

收入与财富冲击下的消费结构演变

• 高收入群体因资产缩水压缩非必需消费，中低收入群体因收入与债务压力减少必需品消费。
• 农村家庭因收入结构问题难以实现消费升级，恩格尔系数回升，反映消费“降级”趋势。

促消费的宏观政策框架

需求端：构建消费驱动型增长格局

1. 收入分配改革：

   • 提升劳动报酬占比，推动工资增长与劳动生产率同步。
   • 推动农村宅基地制度改革，探索“自愿退出—城市落户—财产性补偿”机制，提升农村居民财产性收入。

2. 社保体系优化：

   • 实现社保全国统筹，提升城乡居民社保待遇，缩小保障差距。
   • 推动社保缴费机制改革，降低低收入群体与灵活就业人员缴费门槛，增强参保激励。

3. 通胀预期管理：

   • 将“实现并稳定在2% - 3%的CPI通胀”作为政策目标，引导市场形成积极预期。
   • 强调财政与货币政策协同，激活消费金融，稳定居民消费意愿。

供给端：优化服务品供给，释放消费潜能

1. 降低制度性成本：

   • 优化土地供应政策，降低民生服务类用地成本。
   • 推动服务业用电价格与工业趋同，减轻企业运行负担。
   • 简化审批流程，构建“宽进严管”机制，降低制度性交易成本。

2. 财政分配机制改革：

   • 推进增值税消费地清算机制，建立与本地消费能力挂钩的财政分配体系。
   • 将消费税征税环节后移至零售端，增强地方政府发展消费生态的积极性。

3. 放宽准入与强化人才支撑：

   • 在医疗、教育、养老等领域推广市场准入改革，引入多元主体。
   • 完善服务业人才体系，发展高等职业教育，提升技能型人力供给。
   • 建立技能等级与薪酬挂钩机制，增强服务岗位吸引力，推动人才有序流动与培训。

结论

本报告指出，当前中国经济正处于从投资驱动向消费驱动的战略转型关键期。要实现内需扩张与消费升级，需在需求侧增强居民收入与预期支撑，在供给侧优化服务供给与制度环境。通过双轮驱动的政策体系，推动宏观调控从“稳增长”向“扩内需、强信心”转变，为中国经济迈向高质量发展奠定坚实基础。