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锰硅早报总结（2025-12-25）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀发布的锰硅早报，内容涵盖锰硅市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格预期等方面。整体来看，市场处于震荡偏弱状态，但价格下行空间逐步收窄，市场呈现僵持格局。

主要观点

• 基本面分析：
  上周国内硅锰合金市场延续震荡偏弱态势，主要受高库存、高供应及低需求影响，但价格下行空间有限，市场承压运行。

• 基差情况：
  现货价格为5720元/吨，03合约基差为-112元/吨，表明现货贴水期货，市场情绪偏空。

• 库存状况：
  全国63家独立硅锰企业样本库存为221800吨，钢厂库存平均可用天数为15.49天，库存水平较高，对价格形成一定压力。

• 盘面走势：
  03合约期价收于MA20均线上方，显示短期趋势偏多，市场存在反弹预期。

• 主力持仓：
  主力持仓净空，且空头仓位减少，显示市场空头力量减弱，可能对价格形成支撑。

• 价格预期：
  预计本周锰硅价格将震荡运行，SM2603合约价格区间在5770-5900元/吨之间。

关键信息

供应端

• 产能情况：
  附图显示锰硅供应端的产能分布，表明市场供应能力较强。

• 产量数据：
  附图包含年度、周度、月度产量及开工率数据，反映锰硅生产节奏与市场供需关系。

• 地区产量：
  内蒙古、宁夏、贵州的月度产量数据表明，这些地区是锰硅生产的主要区域。

• 日均产量：
  内蒙古、宁夏、贵州、广西的日均产量数据进一步细化了各地区生产情况。

需求端

• 钢招情况：
  附图显示钢招采购价格及采购量，反映下游需求情况，当前钢招定价低价难谈，需求疲软。

• 日均铁水与盈利：
  附图包含日均铁水和盈利数据，表明钢铁行业对锰硅的需求及盈利能力。

进出口与成本分析

• 进出口情况：
  附图显示锰硅进出口数据，反映国际市场对国内产品的影响。

• 锰矿成本：

  • 进口量：附图包含锰矿进口量数据，显示锰矿供应对成本的影响。
  • 港口库存与可用天数：附图显示港口库存及可用天数，反映锰矿供应稳定性。
  • 高品矿港口库存：高品矿库存数据表明优质锰矿供应情况。
  • 天津港锰矿价格：附图显示天津港锰矿价格，作为成本的重要参考。
  • 地区成本差异：附图反映不同地区锰矿成本的差异，对锰硅整体成本结构有重要影响。

利润分析

• 地区利润差异：
  附图显示各地区锰硅利润情况，反映区域市场盈利状况及竞争格局。

风险提示

本报告基于公开资料及实地调研，信息仅供参考，不构成投资建议。市场存在不确定性，投资者应独立判断，谨慎操作。

免责声明

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