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黑色建材日报总结（2025-12-25）

核心内容概览

本报告总结了2025年12月25日黑色建材市场的主要行情资讯及策略观点，涵盖钢材、铁矿石、锰硅、硅铁、工业硅、多晶硅、玻璃、纯碱、焦煤、焦炭等品种的市场表现及未来趋势分析。

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钢材市场

行情资讯

• 螺纹钢主力合约收盘价为3136元/吨，较上一交易日上涨8元/吨（+0.255%）。
• 热轧板卷主力合约收盘价为3285元/吨，较上一交易日上涨4元/吨（+0.121%）。
• 现货价格方面，螺纹钢天津报价3170元/吨，上海报价3320元/吨，均与上一交易日持平。
• 热轧板卷天津报价3180元/吨，上海报价3270元/吨，均与上一交易日持平。
• 持仓量方面，螺纹钢主力合约持仓量为159.7429万手，环比增加17388手；热轧板卷主力合约持仓量为122.9562万手，环比增加31165手。

策略观点

• 螺纹钢：本周供需双增，库存去化，符合淡季表现。终端需求仍偏弱，钢价预计维持底部震荡。
• 热轧板卷：产量回落，表观需求走弱，库存下降但压力仍存。受出口许可证管理政策影响，短期价格承压，后续有望逐步消化政策扰动。
• 冬储：部分地区已开始小规模操作，但整体意愿偏弱，难以形成集中补库。
• 宏观政策：北京率先放宽购房政策，对地产库存消化有积极影响，但整体仍处于政策观察期，需关注“双碳”政策对钢铁行业的影响。

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铁矿石市场

行情资讯

• **铁矿石主力合约（I2605）**收至779.50元/吨，涨跌幅为+0.13%（+1元）。
• 现货价格：青岛港PB粉报价791元/湿吨，折盘面基差为60.78元/吨，基差率7.23%。
• 持仓变化：主力合约持仓减少317手，变化至55.37万手。
• 铁矿石日成交量为129万吨，环比增加10万吨。

策略观点

• 供给端：海外铁矿石发运量环比下降，澳洲、巴西均出现不同程度回落，非主流国家发运量小幅回升。
• 需求端：钢联口径日均铁水产量226.55万吨，延续下滑趋势，降幅略超预期。
• 库存端：港口库存延续增势，钢厂进口矿库存降至近五年同期历史最低位。
• 政策影响：26年春节时间较晚，补库时间延后，当前低位库存为后续提供一定补库需求空间。
• 价格预期：铁矿石价格预计仍将在震荡区间内运行，下方支撑相对夯实。

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铁合金市场

锰硅

• 行情资讯：主力合约收盘报5832元/吨，涨跌幅为+0.17%。现货天津报价5720元/吨，折盘面5910元/吨，升水78元/吨。
• 策略观点：
  • 供需格局不理想，宽松的结构与高库存仍对价格形成压力。
  • 价格已部分反映基本面因素，未来走势将更多依赖黑色板块整体方向及锰矿成本变化。
  • 建议关注锰矿端是否出现突发情况，以及“双碳”政策对供给的影响。

硅铁

• 行情资讯：主力合约收盘报5656元/吨，涨跌幅为+0.14%。现货天津报价5700元/吨，折盘面5700元/吨，升水44元/吨。
• 策略观点：
  • 供求结构基本维持平衡，但生产亏损加深，部分企业停产或转产，导致供给回落。
  • 盘面同步反弹，未来走势将受黑色板块方向及供给收缩影响。
  • 建议关注“双碳”政策进展及锰矿、硅铁成本变化。

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工业硅与多晶硅

工业硅

• 行情资讯：主力合约收盘价报8860元/吨，涨跌幅为+0.91%。现货华东不通氧553#报价9200元/吨，主力合约基差340元/吨。
• 策略观点：
  • 基本面驱动不强，短期反弹主要受商品氛围回暖及焦煤反弹带动。
  • 西北地区开工率高位持稳，但若多晶硅减产力度加大，需求或进一步走弱。
  • 建议关注西北是否出现新的供给扰动因素。

多晶硅

• 行情资讯：主力合约收盘价报58300元/吨，涨跌幅为-1.56%。现货N型复投料均价52.35元/千克，主力合约基差-5950元/吨。
• 策略观点：
  • 多晶硅产量预计继续下滑，但部分基地产能爬坡，降幅或有限。
  • 下游硅片减产，年前累库压力难缓解，市场整体偏弱。
  • 交易所提示风险，市场情绪降温，建议谨慎参与，关注现货成交及仓单注册情况。

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玻璃与纯碱市场

玻璃

• 行情资讯：主力合约收盘价1048元/吨，涨跌幅为+1.95%。华北大板报价1020元，华中报价1060元，环比持平。
• 策略观点：
  • 需求复苏乏力，终端开工率不足，市场采购意愿弱。
  • 厂库库存压力逐渐累积，市场缺乏持续上涨动能。
  • 预计短期仍将窄幅震荡。

纯碱

• 行情资讯：主力合约收盘价1184元/吨，涨跌幅为+0.77%。沙河重碱报价1137元，与前日持平。
• 策略观点：
  • 下游需求疲弱，采购以刚性需求为主，市场成交清淡。
  • 成本端因煤炭价格下跌支撑减弱，但企业普遍亏损，价格下调空间有限。
  • 预计市场反弹力度有限，可考虑适时布局空单。

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焦煤与焦炭市场

焦煤

• 行情资讯：主力合约基差维持震荡，青岛港PB粉现货价格791元/湿吨，折盘面基差60.78元/吨。
• 策略观点：
  • 供给端发运量回落，需求端表现疲软，市场整体承压。
  • 建议关注后续政策及供需变化对价格的影响。

焦炭

• 行情资讯：主力合约价格维持震荡，日照港准一出库价1460元，平仓价1520元，出口F0B价233元。
• 策略观点：
  • 需求疲软，库存压力仍存，价格短期难有明显突破。
  • 建议关注后续需求变化及政策影响。

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其他信息

• 公司信息：五矿期货有限公司，具备商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。
• 免责声明：本报告基于可靠数据来源，仅供参考，不构成交易建议。交易者应独立评估并咨询专业顾问。

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图表信息

• 报告包含多个图表，展示期现货价格对比、基差、价差、成交量与持仓量变化等关键指标，为市场分析提供直观支持。