20250820-中国银河-金力永磁-300748.SZ-2025年半年报点评_盈利大幅改善_行业需求景气Q3有望继续提升_4页_448kb

公司点评报告：金力永磁（有色金属行业）

核心摘要

业绩表现

金力永磁2025年上半年实现营业收入35.07亿元，同比增长4.33%；归母净利润3.05亿元，同比增长154.81%；扣非归母净利润2.34亿元，同比增长588.18%。毛利率提升至17.1%，同比上升9.6个百分点，环比提升1.4个百分点。

行业与需求

稀土价格企稳回升，推动公司盈利能力持续改善。公司在美国出口收入增长45.1%，国内市场占比提升至85%。新能源汽车领域收入占比达48%；空调领域市场份额提升，风电、机器人等新兴领域保持稳定增长。

战略布局

积极布局稀土回收循环体系：子公司银海新材实现盈利，重点发展稀土综合利用项目，预计2025Q2稀土产品价格上升。同时积极投入人形机器人磁组件研发，小批量交付，有望成为新增长点。

未来展望

预计2025-2027年归母净利润分别为7.4亿、8.8亿、12.5亿元，对应PE分别为54、45、32倍。行业需求或在Q3迎来边际改善，稀土磁材出口有望修复，公司产能扩张持续推进。

主要风险

稀土需求萎缩、稀土价格下行、新建项目投产不及预期。

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