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佳鑫國際（3858.HK）新股預覽總結

公司背景
佳鑫國際是一家扎根哈萨克斯坦的钨矿公司，专注于开发巴库塔钨矿项目，拥有全球最大的三氧化钨（WO3）矿产资源量露天钨矿（截至2024年12月31日），并位列全球第四大WO3矿产资源量钨矿。

项目概述
巴库塔钨矿项目计划于2025年4月开始一期商业生产，2025年目标年採礦及矿物加工能力为3.3百万吨钨矿石。截至最后实际可行日期，公司仅有一個矿场，收入主要依賴该项目。未来计划于2027年整合矿石分选系统，提高年採礦能力至4.95百万吨，并建设深加工厂房，生产仲钨酸铵（APT）和碳化钨（WC）。项目位于阿拉木图和霍尔果斯口岸附近，受益于哈萨克斯坦的优越地理位置和一带一路倡议支持。

财务数据
根据财务数据，2023年收入为负，2024年亏损显著；2025年上半年收入1.26亿港元，利润-0.06亿港元。公司当前市值约47.96亿港元，集资计划显示潜在增长潜力。

未来展望
公司计划将巴库塔钨矿项目发展为世界级项目，探索中亚有色金属资源投资机会。整体估值为★★★☆☆，需注意项目推进的不确定性和财务风险。