20180628-长雄证券-天立教育国际控股有限公司_1页_373kb

报告摘要

天立教育國際控股有限公司總結

公司簡介

天立教育國際控股有限公司（股份代號：1773）是一家根據開曼群島法律註冊成立的公司，專注於中國西部地區的K-12教育服務。公司提供基礎教育及針對K-12學生和學前班兒童的培訓服務，並擁有完善的校網體系，包括自有學校、托管學校及特許早教中心。截至2018年6月20日，集團在中國八個城市擁有13所營運中的K-12學校、11間培訓中心及4間早教中心。根據2017年的學生入讀人數，集團為中國西部地區第二大K-12民辦學校營運機構。

核心業務與優勢

業務範疇：主要從事K-12教育服務，輔以學前班兒童的培訓服務。
校網構成：由自有學校、托管學校及特許早教中心組成。
競爭優勢：
- 為中國西部地區提供優質民辦教育服務的領先機構。
- 在學生優秀表現方面有良好的歷史記錄。
- 雇傭合資格教師，確保教育質量。

風險因素

收入依賴：業務及經營業績取決於學費水平及能否維持和提高學費。
市場競爭：中國教育行業競爭激烈，可能影響集團的盈利能力。
品牌與聲譽：業務高度依賴「天立」品牌的市場知名度及校網的聲譽，若品牌價值受損，可能對業務造成重大影響。

融資與資金用途

全球發售總股數：5.00億股
國際配售：4.50億股
香港公開發售：5,000萬股
價格範圍：2.26 ~ 2.66 港元
預計集資額：11.30 ~ 13.30 億港元
資金用途：
- 約60%用作擴大四川省的校網。
- 約30%用作償還銀行貸款。
- 約10%用作一般營運資金。

財務摘要

指標	2015年	2016年	2017年
收益（人民幣千元）	218,044	326,355	468,017
毛利（人民幣千元）	58,156	94,492	197,945
除稅前溢利（人民幣千元）	20,406	75,869	137,269
年內溢利（人民幣千元）	18,248	74,748	136,245
市盈率（倍）	208.5 – 245.4	50.9 – 59.9	27.9 – 32.9