2023-05-22-港交所-成实外教育_2023中期报告_55页_2mb

公司概况与业务

• 本集团是领先的民办教育服务提供商，业务涵盖学前教育至大学教育，在中国西南地区拥有1所高中、1所大学及多家合作学校；美国加州经营一所私立大学Virscend University。
• 于2022-23学年，集团自营学校招生总人数27,155人，其中高中、大学及网络学校均有增加。集团计划通过轻资产合作模式开设新高中，提供国际课程并扩展非学历教育服务。

财务业绩

• 截至2023年2月28日止六个月，收益人民币40.76亿元，同比增长36.5%；毛利人民币14.54亿元，毛利率从28.7%上升至34.3%，主要受益于学生人数增加及新学校学费水平。
• 毛利率提升主要由于校舍利用率增加及新高中学费增长，学生总数达52.6%。

战略布局与发展

• 扩展策略包括：（1）合作成立新高中；（2）提高现有学校利用率与学费；（3）整合国际教育服务；（4）拓展非学历服务如教育管理咨询服务、一站式课程及学生生活服务。
• 国际部表现优异，成都外国语学校在西南区排名前列，并有学生被顶尖高校录取。

资本架构与风险

• 当前杠杆率为178.7%，计划保持充足流动性满足资本开支需求，以支持扩张。
• 主要风险有监管政策变化、市场竞争加剧、资金流动性压力及资质要求未能满足的风险（如外资办学限制）。

企业治理

• 上市于2016年1月15日（股份代号1565），董事会负责风险及企业治理，恪守相关守则及标准守则。

关键财务数据

• 期内溢利人民币2.70亿元，增长131.8%；每股盈利0.008元。
• 毛利率提升至34.3%，显示规模效益及高附加值服务贡献。

结论

• 成实外教育通过国际化布局与本土深耕驱动增长，但需留意监管与融资风险。持续优化课程结构、提升使用率是维持竞争优势的关键。长期关注重组进展与财务可持续性。