20240518-格林期货-焦煤焦炭期货周报_预计双焦震荡运行_16页_1mb

焦煤焦炭期货周报：预计双焦市场处于震荡趋势。

一、行情预判
钢材成交量有所回升，五大材总库存有所下降。焦炭第五轮提涨未能落地，焦企利润高位但下游钢厂利润空间不足，或有降价预期。焦煤产量缓慢回升但受安全政策等因素限制，出货情况受影响，现货价格虽有支撑但涨幅趋缓。

二、市场分析

1. 期现货价格分化：焦煤期货JM2409合约本周收于17245元/吨，跌幅约2.32%；焦炭期货J2409合约收于2264元/吨，跌幅约0.61%。
2. 上游开工与价格：焦煤洗煤厂和矿山开工率继续增加，炼焦煤库存有所上升，但下游采购放缓，部分煤矿价格开始下调（如低硫主焦报价周内下降100元/吨）。
3. 下游需求情况：钢材去库缓慢，焦化产能利用率继续提升，但盈利空间好于前期的粗钢表现支撑了焦煤焦炭的核心逻辑，然而钢厂利润下行风险增加。

三、风险提示
核心风险在于钢厂利润是否持续恶化，若原料成本压力上升导致钢厂限产，则可能引发焦煤焦炭价格的负反馈循环。当前基本面尚未形成明确的、价格大幅上涨或下跌的驱动因素，建议观察钢厂盈利率变化及市场情绪波动。

四、操作建议
短期建议以震荡思路操作，关注区间变化，风险管理应以套期保值为主的策略为主。请投资者密切关注宏观政策、钢厂订货情况、港口库存变化与流拍情况。