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中国山水水泥集团有限公司2025中期报告总结

核心内容概览

中国山水水泥集团有限公司（以下简称“公司”）于2025年1月1日至6月30日期间发布了其中期报告。报告内容涵盖公司治理结构、财务表现、业务运营、行业环境分析、下半年展望以及重大诉讼事项等。

主要观点与关键信息

1. 公司治理结构

• 执行董事：滕永军（主席）、吴玲绫、郑莹莹。
• 独立非执行董事：张铭政、李建伟、许祐渊。
• 董事会下属委员会：
  • 审核委员会：张铭政（主席）、李建伟、许祐渊。
  • 薪酬委员会：李建伟（主席）、张铭政、许祐渊。
  • 提名委员会：许祐渊（主席）、吴玲绫、郑莹莹、张铭政、李建伟。
  • 环境、社会及管治委员会：滕永军（主席）、吴玲绫、郑莹莹、张铭政、李建伟、许祐渊。

2. 公司基本信息

• 公司法定中文名称：中国山水水泥集团有限公司
• 法定英文名称：China Shanshui Cement Group Limited
• 股份代号：00691
• 注册办事处：开曼群岛
• 中国主要营业地址：山东省济南市市长清区昆山镇山水工业园
• 香港主要营业地址：香港铜锣湾希慎道33号利园一期19楼1912室
• 公司网址：www.sdsunnsygroup.com
• 授权代表：滕永军、吴玲绫
• 公司秘书：李美仪
• 上市日期：2008年7月4日
• 上市交易所：联交所

3. 主要财务数据（单位：人民币千元）

4. 主要业务数据（单位：人民币千元）

5. 经营业绩分析

• 营业收入：同比减少15.4%，主要由于水泥及熟料对外销量减少。
• 销售成本：总销售成本占收入比例为85.7%，同比减少4.8个百分点，主要因原材料、煤炭及电力成本下降。
• 毛利：同比增加，毛利率由9.5%上升至14.3%，主要得益于水泥价格回升及煤炭价格下降。
• 其他收入：由82,755,000元减少至68,540,000元，主要由于利息收入减少。
• 其他费用、收益及损失净额：由净亏损9,618,000元转为净收益3,621,000元，主要由于汇兑利益。
• 销售费用：同比减少15.4%，主要由于水泥销量下滑及费用节约。
• 管理费用：同比减少14.8%，主要由于员工减少及费用节约。
• 财务费用：同比减少4.6%，主要由于借款利率下降。
• 所得税费用：同比增加58.3%，主要由于应税收入增加。
• 期内亏损：为304,432,000元，较去年同期减少亏损312,204,000元，主要由于价格上升及费用下降。

6. 财务资源及流动资金

• 总资产：减少0.8%至29,986,308,000元。
• 总权益：减少1.7%至17,882,523,000元。
• 银行结余及现金：减少至2,058,263,000元。
• 银行借款及其他借款：总额为5,014,960,000元，较2024年底减少350,500,000元。
• 资本支出：315,346,000元，用于矿山资源储备及生产线建设。
• 现金流量净额：经营活动产生现金净额为674,814,000元，同比增加465,101,000元。

7. 股本及主要股东持股情况

• 法定股本：100,000,000美元，分10,000,000,000股，每股面值0.01美元。
• 已发行股份：4,353,966,228股。
• 主要股东持股情况：
  • 李留法及李凤燮（合计21.85%）
  • 天瑞集团股份有限公司（21.85%）
  • 天瑞（国际）控股有限公司（21.85%）
  • 中国建材集团（12.94%）
  • 亚洲水泥股份有限公司（9.84%）
  • 其他股东：如CSI、亚泥等。

8. 购股权计划

• 购股权计划：自2008年7月4日生效，有效期为10年。
• 购股权详情：
  • 2011年5月25日授出的购股权已失效。
  • 2015年1月27日授出的购股权于2025年1月27日失效。
• 购股权条款：若授出购股权导致股份发行量超过1%，须经股东大会批准。

9. 重要事项

• 开曼群岛重大诉讼：
  • 天瑞提出清盘呈请，涉及可换股债券及股份配发。
  • 天瑞及中国建材、亚洲水泥被列为答辩人，案件仍在审理中。
• 香港重大诉讼：
  • 涉及前董事张才奎、张斌、李长虹等，指控其涉嫌违反受信义务及非法行为。
  • 法院已驳回天瑞撤回传讯令状的申请，并将案件合并审理。
  • 涉及的诉讼费用问题尚未解决，预计于2025年8月底作出裁决。
• 公众持股量：符合上市规则要求，保持充足。
• 关联交易：财务报表附注25中披露的关联交易不构成上市规则下的违规。

下半年展望

• 行业形势：需求持续疲软，价格体系承压，但政策与市场形成合力，促进行业回归健康发展。
• 公司战略：
  • 降本增效：加强管理对标、实施营销攻坚、优化生产组织、强化供应链管理。
  • 优化产业布局：推进熟料、水泥主业，建设骨料、机制砂及高性能混凝土基地。
  • 瘦身健体：实施亏损企业治理，推动低效产能出清，提升集中度。
  • 加快创新发展：践行绿色理念，推进碳资产管理，引入数智技术，提升智能制造水平。

总结

中国山水水泥集团有限公司在2025年上半年面临水泥行业需求疲软、价格下跌及成本压力的挑战，但通过价格回升、成本控制及政策支持，实现了扭亏为盈。公司治理结构完善，财务状况稳健，主要股东持股情况清晰。尽管存在重大诉讼事项，但公司积极应对，推动业务转型与创新。下半年，公司将继续聚焦降本增效、优化产业布局及绿色发展，以应对行业下行压力并寻求增长机会。