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爱建证券财富管理研究所晨会纪要总结（2017年11月17日）

一、国内市场分析

核心内容

• 市场走势：周四沪深两市延续宽幅震荡整理，股指低开后围绕前一日收盘价波动，成交量继续减少，市场多空分歧明显。
• 板块表现：保险、防御性板块（如白酒、医药）及人工智能表现活跃，而周期性板块、券商及次新股跌幅居前。
• 技术面分析：沪深股指仍处于周、月K线上方，中期强势格局未变，但短期市场由强转弱，波幅加大，未来多空分界岭将面临严峻考验。
• 市场预期：市场预计短期仍将延续震荡，建议投资者采取高抛低吸策略。

主要观点

• 经济数据影响：经济数据低于预期，导致股指冲高受阻，持续回落调整。
• 周期性板块压力：大宗原材料价格下跌引发周期性黑色金属整体调整。
• 权重板块支撑：保险、白酒等权重板块护盘，但个股下跌数量增加，市场情绪有所恶化。
• 政策环境：管理层仍坚持强监管、防风险和去杠杆政策，IPO常态化导致市场供求失衡，增量资金有限，存量资金博弈加剧。

关键信息

• 沪深两市成交量为4900亿，继续减少。
• 市场重心有所下移，短期由强转弱。
• 未来市场或面临多空分界岭的严峻考验。
• 建议投资者把握节奏，采取高抛低吸策略。

二、行业动态与点评

核心内容

• 固态电池技术突破：菲斯克申请固态电池专利，续航能力达804公里，充电时间仅需1分钟，计划于2018年1月推出。
• 租赁房市场建设：北京、广州等地推动租赁住房建设，预计未来租赁市场租金规模每年超过万亿。
• 智能交通合作：百度Apollo与雄安合作，计划在2018年7月实现无人驾驶小巴车小规模量产，未来将与更多车企合作推出无人车。

关注标的

• 固态电池：珈伟股份、国轩高科
• 租赁住房：世联行、东易日盛、招商蛇口、金地集团
• 无人驾驶：银江股份、亚太股份

三、宏观经济动态

核心内容

• 央行逆回购操作：周四央行净投放3100亿，Shibor多数上涨，隔夜Shibor微跌。
• 住房金融政策：央行强调“房子是用来住的不是用来炒的”，强化住房金融宏观审慎管理，形成因城施策的差别化信贷政策。
• PPP政策调整：财政部发文规范PPP项目管理，防止其异化为融资平台，清退不符合要求的项目。
• 外汇管理：10月结售汇顺差183亿元，个人购汇回落，跨境资金流动基本平衡。
• 地方国企改革：上海市政府计划未来五年每年增量投资8000亿元，重点布局战略性新兴产业。

关键信息

• 央行强化宏观审慎管理，守住金融风险底线。
• 财政部严格规范PPP项目，遏制隐性债务风险。
• 上海推动国企与央企战略合作，加快战略重组。

四、国际市场分析

核心内容

• 美国税改法案通过：众议院通过税改法案，预计未来十年联邦税收将减少1.4万亿美元，可能推动美国经济实现3%的可持续增长。
• 工业产出数据：美国10月工业产出环比增长0.9%，制造业产出增长1.3%，均高于预期。
• 欧元区通胀数据：10月CPI同比升1.4%，核心CPI升0.9%，通胀维持稳定。
• 欧洲央行表态：默施表示欧元区仍需货币政策刺激，可能在12月上调增速预期，但不支持延长QE。

关键信息

• 美国税改法案将降低企业税和个税，可能带动经济增长。
• 欧元区通胀数据稳定，但货币政策仍需支持。
• 欧洲央行强调货币政策正常化将逐步推进，不支持进一步扩大资产购买。

五、国际股指与大宗商品

主要观点

• 股指表现：道琼斯、标普500、纳斯达克指数均上涨，市场情绪偏暖。
• 大宗商品：原油微跌，黄金小幅上涨，铜和大豆价格波动较小。

六、重要免责声明

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