> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资咨询业务资格 证监许可【2011】1778号 --- ## 时间周期说明 - **短期**：一周以内 - **中期**：两周至一月 --- ## 涨跌幅度分类 - **跌幅大于1%**：弱势 - **跌幅0~1%**：偏弱 - **涨幅0~1%**：偏强 - **涨幅大于1%**：强势 **注**：偏强/偏弱仅针对日内观点，短期和中期不区分。 --- ## 主要品种价格行情驱动逻辑 ### 金融期货股指板块 #### IF、IH、IC、IM - **日内观点**：偏强 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：区间震荡 - **核心逻辑**： - 昨日股指弱势震荡，全面收跌。 - A股成交缩量，市场情绪偏弱，资金观望为主。 - 全球流动性收紧担忧未消，AI板块交易拥挤度高，进入震荡。 - 中报披露季临近，市场逻辑转向“业绩兑现”，风险偏好回落。 - 短期内股指以区间震荡为主。 #### TL、T、TF、TS - **日内观点**：偏强 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：震荡整理 - **核心逻辑**： - 国债期货窄幅震荡整理。 - 宏观基本面强韧性，外需支撑制造业扩张，全面降息紧迫性不强。 - 居民有效需求偏弱，中长期宽松政策预期支撑国债。 - 短期内国债期货维持震荡整理。 --- ### 商品期货有色板块 #### 黄金（AU） - **日内观点**：震荡偏弱 - **中期观点**：弱势 - **参考观点**：观望 - **核心逻辑**： - 金价围绕关键整数关口震荡，等待方向信号。 - 美联储6月会议纪要将公布，影响加息预期。 - 美国非农数据降温，美元回落，但黄金ETF持仓仍净流出，资金情绪未修复。 - 短期金价或低位震荡，等待催化剂。 #### 铜（CU） - **日内观点**：震荡偏弱 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：观望 - **核心逻辑**： - 铜价震荡偏强，宏观压力减弱，基本面支撑。 - 国内铜社会库存低位，LME库存去化，非美供应偏紧。 - 技术上关注10.3万关口多空博弈。 --- ### 商品期货黑色板块 #### 螺纹钢（RB） - **日内观点**：震荡偏弱 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：低位震荡 - **核心逻辑**： - 供需格局偏弱，产量回升但需求仍弱。 - 炼厂检修集中，需求淡季，钢价承压。 - 现货成本支撑显现，短期震荡寻底。 #### 铁矿石（I） - **日内观点**：震荡偏弱 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：低位震荡 - **核心逻辑**： - 供需双增，终端消耗高位，但需求预期转弱。 - 港口到货环比下降，但矿商发运增加，供应高位。 - 基本面延续弱势，矿价低位震荡运行。 --- ### 商品期货能源化工板块 #### 沪胶（RU） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡偏弱 - **参考观点**：偏强运行 - **核心逻辑**： - 供应端东南亚高产，原料放量，港口库存增加。 - 需求端传统淡季，轮胎厂采购疲软。 - 受原油反弹提振，短期沪胶或震荡偏强。 #### 合成胶（BR） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡偏弱 - **参考观点**：偏强运行 - **核心逻辑**： - 供应端检修结束，开工回升，库存去化。 - 需求端半钢胎受益，全钢胎偏弱。 - 天胶与合成胶价差合理，部分替代支撑。 - 短期反弹动能不足，受原油提振维持震荡偏强。 #### 甲醇（MA） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡偏弱 - **参考观点**：偏强运行 - **核心逻辑**： - 供应端煤制装置开工高位，进口预期增强。 - 需求端MTO行业亏损，传统下游受高温、地产拖累。 - 中东冲突再度爆发，短期甲醇震荡偏强。 #### 原油（SC） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡偏弱 - **参考观点**：偏强运行 - **核心逻辑**： - 供应端中东发运回升，港口库存小幅累积。 - 需求端炼厂检修集中，化工下游采购清淡。 - 地缘扰动尚存，但风险溢价消退，低库存支撑。 - 短期供应增量与内需疲软形成压制，受中东冲突提振震荡偏强。 --- ### 商品期货农产品板块 #### 豆粕（M） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：震荡偏强 - **核心逻辑**： - 美豆优良率降至64%，高温干旱加剧单产担忧。 - 中国采购预期提振需求，美豆上涨带动国内豆粕。 - 短期天气炒作窗口开启，但国内供强需弱格局难改。 #### 豆油（Y） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：震荡偏强 - **核心逻辑**： - 国内豆油跟随外盘反弹，成本端支撑。 - 美豆天气忧虑与出口预期改善，支撑豆油。 - 国内供强需弱，库存压力大，上行空间受限。 #### 棕榈油（P） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：震荡偏强 - **核心逻辑**： - 马来西亚棕榈油期货强势反弹，受竞争油脂联动影响。 - 马币贬值降低海外采购成本，支撑盘面。 - 产地增产周期，国内库存高位，供需宽松。 - 厄尔尼诺现象确认，远期减产预期支撑远月合约。 --- ## 公司信息 - **公司地址**：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼 - **咨询热线**：400 618 1199 - **邮箱**：[email protected] --- ## 投资咨询部成员 - **闾振兴** - 从业资格证号：F03104274 - 投资咨询证号：Z0018163 - **陈栋** - 从业资格证号：F0251793 - 投资咨询证号：Z0001617 - **涂伟华** - 从业资格证号：F3060359 - 投资咨询证号：Z0011688 - **毕慧** - 从业资格证号：F0268536 - 投资咨询证号：Z0011311 - **胡芳** - 从业资格证号：F0239140 - 投资咨询证号：Z0023564 --- ## 作者声明 - 本人具有期货从业资格证书及期货投资咨询资格证书。 - 承诺以勤勉态度独立、客观出具报告。 --- ## 免责条款 - 本报告仅作参考，不构成投资建议。 - 宝城期货不对因使用本报告导致的损失负责。 - 报告内容可能随市场变化而调整，不保证准确性或完整性。