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锰硅早报总结（2026-07-08）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年7月8日发布的锰硅早报，主要围绕锰硅期货2609合约的市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期等方面。整体市场情绪中性偏多，预计本周锰硅价格将震荡运行。

主要观点

1. 基本面分析

• 钢厂端：上周铁水产量维持在243万吨左右，处于高位，对硅锰市场形成刚性支撑。
• 原料端：锰矿因高库存压力，价格持续阴跌，短期市场震荡偏弱，价格涨跌空间有限。
• 化工焦：本周化工焦价格下调，导致成本支撑边际减弱。
• 工厂端：合金厂开工率缓慢下降，云南进入丰水期复产，内蒙古新增产能释放供应压力，库存集中在工厂端，可流通货源减少，市场观望情绪浓厚。

2. 基差情况

• 现货价格：5830元/吨。
• 09合约基差：-62元/吨，现货贴水期货，市场情绪偏空。

3. 库存情况

• 独立硅锰企业库存：全国63家样本企业库存为372,800吨。
• 钢厂库存：全国50家钢厂库存平均可用天数为17.08天。
• 库存水平中性，未对价格形成明显支撑或压力。

4. 盘面表现

• MA20趋势：MA20向下，09合约期价收于MA20上方，显示短期趋势偏中性。

5. 主力持仓

• 主力持仓：净多头，但多头仓位有所减少，市场多空博弈偏多。

6. 价格预期

• 预计走势：本周锰硅价格将震荡运行。
• 价格区间：SM2609预计在5820-5930元/吨之间震荡。

关键信息

供应端

• 产能分布：内蒙古、宁夏、贵州等地为锰硅主要产区，新增产能持续释放供应压力。
• 产量趋势：年度及月度产量均呈上升趋势，日均产量数据反映当前生产节奏。
• 开工率：合金厂开工率缓慢下降，显示供应端存在一定的调整压力。

需求端

• 钢招情况：钢厂采购需求表现中性，需关注后续采购价格变化。
• 铁水产量：铁水产量维持高位，对硅锰需求形成支撑。
• 盈利状况：硅锰盈利水平中性，未出现明显上涨或下跌趋势。

成本端

• 锰矿价格：受高库存影响，锰矿价格持续阴跌，短期难以反弹。
• 进口量：锰矿进口量变化需关注，可能影响市场供需格局。
• 港口库存：高品矿港口库存情况显示供应相对充足，但价格承压。
• 可用天数：锰矿港口库存可用天数较长，表明供应端压力尚存。

库存与进出口

• 库存结构：库存主要集中在工厂端，钢厂库存可用天数稳定，市场流通货源减少。
• 进出口数据：进出口情况显示市场存在一定的外需压力，但具体影响尚不明确。

总结

综合来看，锰硅市场在2026年7月8日处于震荡偏多状态。钢厂端铁水产量高位维持，为硅锰提供支撑；原料端锰矿价格受库存压力影响持续阴跌，成本支撑减弱；工厂端开工率下降，库存集中在工厂，市场观望情绪明显。基差显示现货贴水期货，短期偏空；主力持仓净多，但多头仓位有所减少，显示市场多空博弈。预计本周锰硅价格将在5820-5930元/吨之间震荡运行。投资者需关注铁水产量变化、合金厂开工情况及锰矿价格走势，以判断市场后续方向。