20131209-光大证券-基金周报_境外资金持续流入_买入价值类基金_16页_1mb

报告摘要

基金周报总结

核心内容

本周基金市场整体表现分化，境外资金持续流入A股，价值类基金成为主要投资标的。同时，股债收益率比偏高，显示市场估值合理化趋势，但中小盘和创业板类资产仍需观望。货币基金收益率有所上升，ETF市场中红利ETF涨幅居前，而创业板ETF跌幅较大。此外，杠杆基金和封闭基金溢价率上升，固定收益类基金溢价率则出现波动。

主要观点

1. 境外资金流入A股

2822、2823的溢价率依然在高位，境外资金持续流入A股。
年底资金紧张，预计1月份资金紧张因素缓解，价值类资产下跌时是较好的买入时机。

2. 股债收益率比偏高

沪深300E/P为10.73%，10年期国债收益率的2.37倍。
估值合理化是未来股票市场的发展趋势。

3. 货币基金收益率上升

7日年化收益率从4.54%升至4.75%。
万份收益从1.48元升至1.50元。

4. ETF涨跌分化

境内股票型ETF中，工银瑞信深圳红利ETF涨幅最大（+2.1%），而易方达创业板ETF跌幅最大（-11.6%）。
QDII（股）ETF跌幅为-0.58%，QDII（黄金）ETF跌幅为-1.83%。
债券ETF普遍下跌，国泰上证5年国债ETF跌幅为-0.53%，嘉实中证中期国债ETF跌幅为-0.52%。

5. 境外ETF溢价率变化

安硕新华富时A50ETF（2823）溢价率上升至7.1%。
南方A50ETF（2822）溢价率下降至0.8%。
安硕A25（FXI）溢价率从-1.2%升至+1.2%。
安硕中国债券指数ETF（3139）溢价率从2.0%升至2.3%。

6. 杠杆基金溢价率变化

股型杠杆基金溢价率从+3.9%升至+5.3%。
债型分级B（A不交易）溢价率从-6.7%降至-5.2%。
债型分级B（A交易）溢价率从+2.6%升至+3.2%。

7. 固定收益类基金溢价率变化

股型A基金溢价率从-3.0%升至-2.6%。
债型分级A基金溢价率从-3.6%降至-3.7%。

8. 传统封闭型基金溢价率上升

股型A基金净值下跌1.59%，价格下跌0.74%，溢价率从-11.0%升至-10.3%。

关键信息

基金收益表现

主动股票型基金：一周收益率为-2.87%。
指数基金：一周收益率为-0.24%。
债券基金：一周收益率为-0.12%。
QDII（股）：一周收益率为-0.58%。
QDII（黄金）：一周收益率为-1.83%。
QDII（油气）：一周收益率为-0.83%。
QDII（资源）：一周收益率为-0.53%。

基金净值增长排名

主动股票：新华钻石品质企业（+2.5%）、鹏华价值优势（+1.9%）、景顺长城能源基建（+1.8%）。
偏股混合：新华优选分红（+2.4%）、广发大盘成长（+1.6%）、天治趋势精选（+0.7%）。
平衡混合：大成价值增长（+0.4%）、金鹰成份股优选（+0.4%）、金元惠理保本（+0.5%）。
偏债混合：国泰金泰平衡（+0.4%）、银河收益（+0.4%）、海富通大中华精选（+2.1%）。
QDII：工银瑞信深证红利ETF（+2.0%）、海富通海外精选（+1.7%）、广发亚太精选（+1.5%）。
指数基金：万家添利分级（+3.5%）、华安上证龙头ETF（+1.7%）、国泰上证180金融ETF（+1.5%）。
债券（一级）：中海可转换债券C（+0.83%）、天弘添利分级（+1.34%）、博时稳定价值B（+1.19%）。
债券（二级）：易方达月月利A（+0.16%）、鹏华国有企业债（+0.10%）、工银瑞信产业债A（-0.20%）。
货币基金：招商沪深300高贝塔B（+2.1%）、中银理财14天B（+0.13%）、景顺长城景益货币B（+0.12%）。
杠杆B：浙商进取（+1.1%）、银华中证转债B（+1.3%）、万家添利分级（+3.5%）。
香港基金：XDB沪深公用（+3.2%）、XDB沪深金融（+2.7%）、X安硕A股基建（+2.5%）。

基金公司业绩排名

股型基金：华商基金（12.0%）、德邦基金（15.5%）、长安基金（36.4%）。
债型基金（一级）：天弘基金（4.9%）、华富基金（8.4%）、万家基金（3.8%）。

买入建议

买入（维持）：分析师建议在价值类资产下跌时买入，同时关注ETF市场的表现。
分析师：张美云（S0930510120007）和冯剑（S0930511090001）。
金融工程团队：刘道明、张斯会、吴晶、李雪君等。

图表说明

图1：偏股基金首发规模。
图2：各类基金周净值增长率。
图3：封闭基金平均折价率隐含年化收益率。
图4：10年期国债到期收益率。
图5：银行间质押式回购利率（R007）。
图6：沪深300E/P与10年期国债到期收益率比较。
图7：杠杆封闭基金溢价率和固定收益率类基金溢价率对比。
图8：股票指数的溢价率。
图9：股型A基金的溢价率和债型基金溢价率对比。
图10：债型分级A（不交易）、B（交易）基金的溢价率变化。
图11：银华深100双禧中证100溢价率变化。
图12：50ETF、深100ETF、深成ETF份额变化（亿份）。
图13：ETF融资融券余额。
图14：ETF融资增量-融券增量。
图15：安硕A50（2823）溢价率。
图16：南方A50（2822）的溢价率。
图17：安硕A25（FXI）溢价率。

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