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报告摘要
朝闻国盛总结
核心内容概述
《朝闻国盛》本期聚焦10月市场投资策略及行业动态，重点分析房地产、建材、医药、环保、区块链等板块的走势及投资机会。同时，提供“固收+”产品实现方式、医美面膜行业、NFT商业落地等专题内容，为投资者提供全面的市场洞察与投资建议。
主要观点与关键信息
1. 市场回顾与策略建议
- 9月市场震荡，整体保持高活跃度，公用事业等行业表现突出，成长板块相对消费板块估值大幅回落。
- 10月重点行业推荐：
- 新能源汽车：产业加速渗透，全球电动化进程加快。
- 光伏：装机量有望超预期，关注供需格局变化。
- 有色金属：锂电储能需求强劲，原料端亟需新兴增长极。
- 石油石化及化工：油气价格支撑明显，多个化工子行业存在供需错配机会。
- 电力：电价上涨修复火电盈利，政策加速新能源发展。
- 房地产：政策强调“两维护”，拿地热度下降改善毛利，推荐龙头房企如金地集团、保利地产、万科A。
- 建材：供给约束逻辑不变，水泥高景气延续，推荐华新水泥、海螺水泥、上峰水泥等。
2. 行业表现分析
行业表现前五名（1月、3月、1年）
| 行业 | 1月 | 3月 | 1年 |
|---|---|---|---|
| 农林牧渔 | 9.8% | 1.2% | -10.4% |
| 食品饮料 | 8.8% | -4.7% | 10.2% |
| 医药生物 | 2.0% | -8.5% | -4.4% |
| 公用事业 | 1.1% | 18.1% | 24.3% |
| 房地产 | 0.7% | -1.5% | -16.7% |
行业表现后五名（1月、3月、1年）
| 行业 | 1月 | 3月 | 1年 |
|---|---|---|---|
| 钢铁 | -21.5% | 12.4% | 58.0% |
| 有色金属 | -17.5% | 8.7% | 75.9% |
| 建筑材料 | -11.5% | -2.8% | -3.4% |
| 建筑装饰 | -9.7% | 5.9% | -0.0% |
| 化工 | -9.6% | 8.0% | 49.1% |
3. 重点个股分析
东富龙（300171.SZ）
- 三季报预告超预期，预计归母净利润5.19亿-5.62亿，同比增长80%-95%。
- 技术领先，生物制药行业东风已至，业绩增长可持续。
- 调整后盈利预测为2021-2023年7.85亿、9.51亿、11.97亿，对应PE分别为32x、26x、21x。
- 投资建议：维持“买入”评级。
博腾股份（300363.SZ）
- 三季度收入和利润超预期，扣除新业务影响后利润仍大幅增长。
- 调整后盈利预测为2021-2023年4.90亿、6.87亿、9.32亿，增速分别为51.1%、40.1%、35.7%。
- 投资建议：看好公司长期发展，维持“买入”评级。
浙富控股（002266.SZ）
- 重组后形成危废全产业链布局，技术领先、小金属回收能力强。
- 预计2021-2023年归母净利润分别为24.6亿、29.4亿、33.9亿，对应PE分别为14.3X、12.0X、10.4X。
- 投资建议：维持“买入”评级。
金地集团（600383.SH）
- 累计销售增速保持行业前列，金额口径投销比降至26.3%。
- 预计2021-2023年收入增速分别为15.7%、17.3%、15.3%，归母净利润增速分别为8.1%、10.1%、9.8%。
- 投资建议：维持“买入”评级。
4. 专题分析
【固定收益】“固收+”五种实现方式
- 国盛证券分析了公募“固收+”产品在风险可控下实现高收益的路径。
- 推荐关注具备稳定收益和良好风险控制能力的产品。
- 风险提示：股票市场波动超预期，产品发行量不及预期。
【美妆】医美面膜行业
- 敷尔佳为国内医美面膜行业领先企业，产品覆盖Ⅱ类械敷料及化妆品。
- 2020年贴片类产品市场占有率第一，占比21.3%。
- 未来重点布局营销及生产，推荐关注其品牌与产品竞争力。
- 风险提示：品牌集中风险、经销商管理风险、行业竞争加剧、监管风险。
【区块链】NFT商业落地
- NFT为数字内容提供新的价值捕获方式，具备变革版权商业模式的潜力。
- 联盟链技术已应用于版权保护，NFT可作为“流动的契约”优化资源配置。
- 风险提示：商业模式风险、监管风险、基础设施开发不达预期。
风险提示
- 房地产：地产调控措施收紧、结算进度不及预期。
- 建材：宏观政策反复、汇率大幅贬值。
- 医药：疫情影响海外订单、新产品推广不及预期、大分子战略不及预期。
- 固收+：股票市场波动、产品发行量不及预期。
- NFT与区块链：商业模式风险、监管风险、基础设施开发不达预期。
投资建议总结
- 关注板块：新能源汽车、光伏、有色金属、石油石化及化工、电力、房地产、建材、医药、环保等。
- 推荐个股：东富龙、博腾股份、浙富控股、金地集团等。
- 投资策略：在风险可控的前提下，把握“固收+”产品高收益路径，关注具备增长潜力与行业龙头地位的企业。
投资评级说明
| 评级类型 | 股票评级 | 行业评级 |
|---|---|---|
| 买入 | 相对基准指数涨幅15%以上 | 相对基准指数涨幅10%以上 |
| 增持 | 相对基准指数涨幅5%-15% | 相对基准指数涨幅5%-10% |
| 持有 | 相对基准指数涨幅-5%~+5% | 相对基准指数涨幅-10%~+10% |
| 减持 | 相对基准指数跌幅5%以上 | 相对基准指数跌幅10%以上 |
免责声明
本报告由国盛证券有限责任公司发布，内容基于公开信息整理，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担投资风险。报告中所列信息及观点可能因市场变化而调整，敬请留意后续更新。
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