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A股市场周报总结：2014年1月6日

核心内容

2014年1月6日发布的《迎接IPO重启——市场周报第142期》主要分析了A股市场在IPO重启背景下的走势、流动性状况、市场情绪变化及未来展望。报告指出，尽管市场整体仍处于震荡筑底阶段，但短期反弹迹象显现，风险溢价有望回落，市场情绪逐渐由悲观转向乐观，但改革红利释放仍需时间。

主要观点

1. 市场回顾

• 上周上证综指、深成指、沪深300分别下跌0.86%、0.25%、0.55%，中小板、创业板综指分别上涨2.02%和3.91%。
• 两市总成交量为6679.7亿元，环比萎缩10.31%，显示市场交投清淡。
• 上证指数在2050-2078点获得支撑，有望回归上升通道，但面临2130-2150点的阻力。

2. 流动性状况

• 流动性紧张已度过“尖峰时刻”，资金利率稳步回落。
• 央行重启逆回购后，流动性有所改善，但受春节因素和IPO影响，资金面仍偏紧。
• 市场对IPO重启的担忧情绪持续，IPO对市场资金构成分流压力。

3. 风险溢价与市场情绪

• 风险溢价处于年内高位，但上周有所回落，表明市场恐慌情绪释放。
• 国九条等政策出台，提升了市场信心，有助于风险溢价进一步回落。
• 市场情绪逐渐由悲观转向乐观，但结构性风险仍未完全释放。

4. 后市展望

• 本周及今后一段时间，IPO将成为市场关注的焦点。
• 上证指数核心波动区间预计为2030-2150点。
• 从3478点跌至1849点，跌幅接近一半，向下空间已不大。
• 改革的长期性和艰巨性已成共识，对下半场市场应比上半场更乐观，但不必预期大牛市。

关键信息

政策与市场动态

• 习近平强调全面深化改革，提出“蛋糕做大同时还要分好”，改革预期回升。
• 国务院宣布不动产登记条例将在2014年6月底前出台。
• 审计署公布的政府性债务数据基本符合预期，风险总体可控。
• “国九条”出台，包含多项创新及操作性政策，有助于提升市场信心。

经济与市场表现

• 12月官方制造业PMI为51.0，环比下降0.4，但仍处于扩张区间。
• 汇丰制造业PMI终值50.5，创近3个月新低，显示外需疲软。
• 非制造业PMI回落至54.6%，显示部分行业景气度下降。

资金与市场情绪

• 市场资金面较敏感，IPO重启可能对市场造成压力。
• 风险溢价回落，但市场情绪恶化空间不大。
• 长期资金入市政策持续推进，但市场期待实质性进展。

市场风格与行业表现

• 小盘股表现优于大盘股，市场风格偏向成长性。
• 领涨行业包括轻工制造、金融服务、电子、信息服务等。
• 领跌行业包括采掘、信息设备、食品饮料、家用电器等。

未来关注点

• IPO重启：市场关注新股发行节奏及对资金面的影响。
• 经济数据：12月经济数据将提供市场进一步方向。
• 房地产市场及政策动向：房地产政策变化可能影响市场情绪。
• 公开市场与资金利率：央行操作及资金利率波动仍是关注重点。
• 外围市场：美国、欧洲市场动态对A股市场也有一定影响。

总结

该周报分析了A股市场在IPO重启背景下的震荡筑底现象，指出市场情绪逐渐由悲观转向乐观，但结构性风险仍未完全释放。流动性紧张已过最严峻时期，但短期内仍偏紧，IPO重启可能对市场造成压力。风险溢价有望继续回落，市场估值处于低位，向下空间有限。报告建议投资者关注政策进展、经济数据及市场风格变化，理性看待市场波动，把握改革带来的长期机会。