20220724-广发期货-棉花期货周报_关注产业政策动向_33页_3mb

棉花期货周报总结

核心内容概览

本报告主要分析了当前棉花市场的供需状况、价格走势及市场动向，涵盖国内外棉花供需、天气影响、出口情况、库存变化等多个方面，旨在为投资者提供棉花期货市场操作建议。

主要观点

• 国内棉花市场：

  • 新棉生长情况良好，棉桃数多于去年，但需继续关注天气对产量的影响。
  • 旧作库存较多，但实际可流通的现货有限，对棉价有一定支撑。
  • 需求端表现一般，棉纱走货虽好于上周，但仍处于淡季，库存持续累积，终端需求未明显改善。
  • 市场传言可能进行18600固定价收储100万吨，若未能实现，棉价可能回落。
  • 短期国内棉价预计维持区间震荡。

• 国际棉花市场：

  • ICE美棉主力12合约价格周涨6.89%，交易区间在14000-16000元/吨。
  • 美棉新作产量受恶劣天气影响，产量下调22万吨，收获面积减少，弃耕率升高。
  • 全球棉花供需平衡表显示，2022/23年度全球棉花产量消费差增加，供应过剩局面加剧。
  • 印度棉花库存消费比上调，种植面积小幅减少，但主产区降雨量偏多。

关键信息

价格走势

• ICE美棉主力12合约：周涨6.89%，价格区间88.80-94.85美分/磅。
• 郑棉主力合约：周涨6.89%，价格区间14025-15630元/吨。

产量与库存

• 全球棉花供需平衡表（7月）：
  • 2022/23年度全球棉花产量2614万吨，消费量2611万吨，期末库存1835万吨，库存消费比70.26%。
  • 2022/23年度全球棉花产量消费差为9万吨，供应过剩加剧。
• 美国棉花供需平衡表（7月）：
  • 2022/23年度美棉产量337万吨，消费量54万吨，期末库存52万吨，库存消费比14.55%。
  • 美棉产量环比下调22万吨，消费量环比下降35万吨。
• 印度棉花供需平衡表（7月）：
  • 2022/23年度印度棉花产量599万吨，消费量544万吨，期末库存184万吨，库存消费比33.76%。
  • 印度棉花库存消费比上调4.19%，种植面积小幅减少。

天气影响

• 美国主产区：
  • 优良率降至38%，去年同期为60%，下降22个百分点。
  • 主产区降雨量偏多，温度较高，影响棉花生长。
• 印度主产区：
  • 降雨量偏多，累计降雨量高于正常水平，对棉花生长有利。

出口情况

• 美国棉花出口：
  • 2022/23年度美棉出口量环比下降11万吨，下年度出口签约量环比下降。
  • 中国仍是美国棉花的主要出口目的地之一。
• 中国棉花进口：
  • 2022年6月中国棉花进口16.29万吨，环比下降10.6%，同比减少5.3%。
  • 1-6月累计进口113.5万吨，同比减少27%。

储备与库存

• 国储棉花：
  • 2022年7月13日至22日，储备棉挂牌4.7万吨，成交2.88万吨，成交率61.28%。
  • 成交加权均价为16107元/吨。
• 全国棉花库存：
  • 6月商品棉周转库存322万吨，同比增加102万吨。
  • 6月棉花商业库存372万吨，同比增加70万吨。
  • 6月棉花工业库存58万吨，同比减少27万吨。
  • 6月保税区库存24万吨，同比减少26.5万吨。

纺织行业数据

• 棉纺织行业PMI：
  • 新订单指数显示市场需求有所回升，但整体仍处于淡季。
  • 开机率和棉花库存数据表明，行业生产节奏放缓，库存压力较大。
• 纺织业与纺织服装业营业利润：
  • 6月纺织业营业利润同比上升，纺织服装业营业利润同比也有所增加。
• 纺织品出口情况：
  • 6月纺织纱线、织物及制品出口金额为当月值，同比有所上升。
  • 服装及衣着附件出口金额也呈上升趋势。

基差与价差

• 新疆3128B现货价格：上涨趋势明显，基差和内外价差显示市场对新疆棉的偏好。
• CC Index 3128B-CotlookA：价差稳定，滑准税保持不变。

市场策略

• 短期操作建议：建议空单在17000以下逐步止盈。
• 中长期趋势：棉花市场整体供大于求，终端需求未见明显改善，棉价面临承压。

总结

棉花市场在短期内预计维持区间震荡，主要受天气影响、库存变化及需求疲软等因素制约。美国和印度作为主要产棉国，其产量和库存数据对全球市场影响较大。国内棉花市场虽然库存充足，但实际流通有限，对价格有一定支撑。纺织行业虽有部分回暖迹象，但整体仍处淡季，库存压力较大。投资者需密切关注政策动向和天气变化，合理把握市场节奏。